10月10日，我国首项支持资本市场的货币政策工具落地。

　　**人民银行当日一早发布公告称，即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报“证券、基金、保险公司互换便利(SFISF”。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。

　　9月24日，**人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布创设新工具——证券、基金、保险公司互换便利，并明确表示这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。

　　创设这项新工具涉及多个基础设施，对政策协同性和工作效率的要求不言而喻。就在宣布创设工具两周后，这项互换便利工具正式推出，给资本市场带来利好。

　　证券、基金、保险公司互换便利是一项什么工具？

　　据介绍，该工具支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成份股等资产为抵押，从**人民银行换入国债、央行票据等高**流动性资产。

　　也就是说，通过互换便利操作，证券、基金、保险公司可以将手里流动性较差的资产替换为国债、央票，便于在市场上回购或卖出融资，这相当于直接从**人民银行获得了流动性支持。

　　“此举可大幅提升相关机构的资金获取能力和股票投资能力。”中信证券金融产业**分析师田良介绍，国债、央行票据与市场机构手上持有的其他资产相比，具有更高的信用**和流动性。在互换便利工具支持下，市场机构获取资金的能力将进一步提高，通过对股票进行增持，更好地发挥稳定资本市场的作用。

　　这项互换便利工具能为资本市场带来哪些利好？

　　记者了解到，互换便利首期5000亿元，将为资本市场提供增量资金。而且，互换便利期限不超过1年，到期后可申请展期，抵押品范围未来也可能视情况扩大。

　　“这些操作上的灵活性均表明，该工具未来将有很大的发挥空间。”招联**研究员董希淼表示，新工具可为资本市场持续带来“活水”，增强投资行为长期性和市场内在稳定性。

　　此次**人民银行发布的公告明确表示，创设新工具旨在落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求。可见，这项新创设的工具是一种长期制度性安排，而非仅仅应对短期市场波动。

　　“证券公司运用这一工具有助于增强资本市场韧性，成为市场的‘稳定器’。”中金公司研究部银行业分析师林英奇表示，5000亿元的操作规模实际进度取决于相关机构对于股票市场的增持意愿，增持股票资产的方向则取决于机构自身投资决策。

　　记者从几家公开市场**交易商了解到，目前相关机构积极响应部署、准备申报，争取尽早落地首批互换便利交易。

　　互换便利工具此时落地释放了哪些信号？

　　当下，经济运行出现一些新的情况和问题，需要健康发展的资本市场。此时，**人民银行**为支持资本市场创设结构性货币政策工具，具有重要意义。

　　其实，类似的结构性货币政策工具在**上已有先例。

　　**银行间市场交易商协会副会长徐忠介绍，从操作原理上来看，此次央行创设的互换便利工具与有的**使用的定期证券借贷便利类似，都是通过“以券换券”的形式实现了流动性支持。互换便利工具不是央行直接给钱，不会增加基础货币投放。

　　东方金诚研发部执行总监于丽峰认为，创设互换便利工具不意味着量化宽松，而是通过政策工具调动市场机构的参与度，提高市场流动性，提升货币政策在资本市场的传导效率，促进资本市场健康稳定发展。