在美联储本周进行“鹰派降息”之后，美股才刚刚出现一**幅抛售。而本周五晚美国还将公布重磅的PCE数据。“三巫日”在这一关键时期到来，想必将引发市场不小的波动。

美东时间本周五，美股又将迎来一个“三巫日”，根据衍生品分析公司Asym 500的**估计，周五约有6.6万亿美元与个股、指数和交易所交易基金相关的期权将到期。其他机构给出的名义价值甚至更高，为7.7万亿美元，这将是有记录以来的**规模。

在美联储本周进行“鹰派降息”之后，美股才刚刚出现一**幅抛售。而本周五晚美国还将公布重磅的PCE数据。“三巫日”在这一关键时期到来，想必将引发市场不小的波动。

美股将迎来“三巫日”

Asym 500提供的数据显示，有6.6万亿美元的股票、ETF和指数相关期权即将到期，其他人则认为到期规模可能更高，达到7.7万亿美元。

与过去的“三巫日”一样，美股市场周五开盘时预计会出现最活跃的一波交易，因为大多数与标普500指数挂钩的指数期权届时要么将被执行，要么到期。

根据Asym 500的Rocky Fishman的说法，以6.6万亿美元名义价值的数字计算，本周五的季度到期规模将是有史以来**的。

本次期权大规模集中到期正值市场定价关键时刻，美联储稍早前宣布降息25基点，但同时暗示准备放缓降息步伐。尽管这一风险有时被夸大，但股票交易量通常在期权到期时刻激增，这一现象以合约消失导致股价突然波动而闻名，交易员会选择展期现有头寸或建立新头寸。

期权平台SpotGamma创始人Brent Koc**a表示，到期期权头寸中看涨期权与看跌期权的比例为2：1，这帮助美股在过去六周中有四周实现上涨。

“我们怀疑交易员将在周四和周五抛售部分12月OPEX看跌期权，这就是市场稍微稳定一些的原因，”Koc**a表示,“这些OPEX头寸的撤出可能会在年底再次释放波动性。”

本次“三巫日”恰逢标普500等基准指数的重新平衡（标普500每季度都会进行一次调整），这意味着大量投资者将围绕这些头寸进行交易，单日交易量通常位居一年中**水平。下周一开盘前，Apollo Global Management和Workday将取代Qorvo和Amentum Holdings，成为标普500指数的新成员。

另外值得注意的是，今晚还将发布美联储最青睐的通胀数据——核心PCE物价指数，这将为美股带来更多的不确定性。

那么如何对冲大规模期权到期的风险？Susquehanna International Group衍生品策略联合主管Chris Murphy表示，短期期权的兴起使交易员能够以更精细的方式对冲风险，减少了对月度第三个周五到期合约的依赖，从而减弱了“三巫日”的影响。

Asym 500创始人Rocky Fishman则表示，标准普尔500指数自美国大选日以来上涨了2.3%，这“使得大部分到期执行价格远低于当前市场水平，因此伽马效应可能有限” 。

Fishman还表示，基于6.6万亿美元的庞大数字，周五的季度到期债券将是有史以来名义价值**的债券。

本文编译自 marketwatch《Traders brace for volatility with a record $6.6 trillion in options due to expire in Friday’s ‘triple witching’》