美联储“转向”使市场不确定性凸显

美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近解释了为何央行预计降息的速度将低于此前预期，这一表态导致市场在周三出现了抛售。

投资策略师指出，美联储的立场转变，从明显的宽松倾向转向对2025年何时以及是否会再次降息的不确定性，表现出一种更加鹰派的态度，这可能加剧市场的负面情绪。

Piper Sandler**投资策略师迈克尔·坎特罗维茨（Michael Kantrowitz）表示，美联储的“鹰派语调”反映了对近期市场走势的“推断”。自12月初以来，标准普尔500指数中的大多数股票未能推动市场上涨，因为市场已经开始消化加息和持续通胀的预期。

“我认为，这在某种程度上是对过去几个季度预期的重新调整，”他说，“我几乎可以将此描述为鲍威尔的轻微转变。”

自唐纳德·特朗普赢得总统大选以来，投资者的股市看涨情绪逐渐高涨，但鲍威尔的“轻微转变”足以让市场重新审视2024年股市的未来前景。鲍威尔强调，过去一个月市场普遍对加息和通胀持续上升表示担忧。

嘉信理财**投资策略师凯文·戈登（Kevin Gordon）向雅虎财经表示：“美联储的鹰派转变，再加上我们开始听到更多**的不同意见，这种不确定性并非好兆头，尤其是在进入一个通胀和劳动力市场政策都充满巨大不确定性的年份时。”

他补充道：“市场情绪确实过于亢奋，甚至有时显得有些过热，然后一个负面催化剂就能打破这种情绪。美联储的会议就像是这样的催化剂。”

然而，总体来看，看涨的投资者并不认为周三的美联储会议会**改变未来一年的市场格局。戈登指出，即使2025年降息的次数不如投资者所期望的那样多，鲍威尔对美国经济的乐观展望仍为股市提供了一个“健康的背景”。周四，股市似乎表现出了这种情绪的迹象，股市开始试图从周三的抛售中反弹。

DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）在周三晚间给客户的报告中写道：“股市显然对鲍威尔的言论感到失望，但他说的一切并没有从根本上改变明年牛市的前景。”“**，我们可能会看到更少的（甚至没有）降息，但这是因为美国经济继续增长，并产生了边际通胀。”

尽管周三的市场反应未必会动摇2025年股市的牛市前景，但它确实表明策略师们认为2025年的投资环境可能会更加动荡。

美联储的经济预测摘要（SEP）明确表明，为什么美联储预计2025年只会降息两次，而不是9月时预测的四次。美联储**上调了对2024年核心通胀和经济增长的预期，同时下调了对2025年失业率的预测。

但在解释美联储的预期时，鲍威尔并没有采取**措施来平息投资者对2025年不确定因素的担忧。他在讲话中多次提到“不确定”这一词，这是2024年美联储新闻发布会上使用这一词汇最多的一次。他表示通胀的不确定性较高，并没有直接排除明年加息的可能性。鲍威尔甚至承认，一些美联储**已经开始将特朗普政府的“政策不确定性”纳入预测中。

鉴于这些政策的不确定性，未来的前景将更加模糊，这也为美联储在2025年采取谨慎降息策略提供了支持。

鲍威尔表示：“当道路不确定时，你会稍微放慢速度，这是一种常识性的做法。这就像是在雾蒙蒙的夜晚开车，或是走进一间摆满家具的黑暗房间一样。你需要放慢速度。”

戈登指出，总体而言，这表明2025年美联储将更加依赖数据做出决策。

戈登还表示：“由于美联储必须采取这种被动应对的姿态，因此不确定性和担忧情绪会有所增加。”“这并不是说他们已经摆脱了数据依赖模式，但我认为这让他们重新陷入了高度数据依赖模式，现在每一份就业报告和每一份通胀报告都将受到严格审查。”

本文编译自 雅虎《The Fed's 'pivot' brought market uncertainty to the forefront》