9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》(以下简称“并购六条”。“并购六条”发布后，A股市场并购重组活跃度明显提升。

　　和君资本合伙人陈**对《证券日报》记者表示，并购重组是支持经济转型升级、实现高质量发展的重要市场工具。今年政策持续鼓励支持并购重组，进一步**了并购重组的难度和成本，激发了市场活力，预计将推动各行业涌现出更多顺应产业规律的并购案例。

　　提升资源整合能力

　　“并购六条”发布后，资本市场迅速响应，一系列并购重组项目紧锣密鼓地展开，一批标志性、高质量的产业并购案例陆续涌现。其中，“硬科技”企业并购成为市场关注的焦点，多家公司近期披露了重大资产重组计划，涉及新能源、半导体、环保等。

　　与此同时，多家科创板和创业板公司围绕产业链上下游进行并购整合，以提升技术创新和资源整合能力。

　　值得注意的是，产业并购的路径愈发清晰。“并购六条”称，“鼓励引导头部上市公司立足主业，加大对产业链上市公司的整合”“支持传统行业上市公司并购同行业或上下游资产，加大资源整合，合理提升产业集中度”。

　　陈**表示，产业并购有助于推动产业链上下游效率的提升，对提高整体经营效率大有裨益。例如，通过并购将产业链上下游的供应商和客户绑定在一起，有助于形成更完整的产业链。

　　此外，央企控股上市公司并购整合步伐也在加快，成为并购重组市场的标志性案例。例如，电投产融和远达环保等央企控股上市公司也发起了并购重组，进一步巩固和优化了自身的业务结构。

　　大型并购案例浮出水面

　　随着市场环境不断优化，配套制度适应性、包容性持续增强，并购市场活跃度进一步提升，多领域涌现出创新型并购案例。

　　大额并购案例接连涌现。例如，TCL科技9月26日公告称，公司拟通过控股子公司TCL华星收购乐金显示(**有限公司(以下简称“LGDCA”80%股权、乐金显示(广州有限公司(以下简称“LGDGZ”100%股权，以及LGDCA、LGDGZ运营所需相关技术及支持服务，基础购买价格为108亿元。

　　“A吃H”(A股公司收购H股公司并私有化交易也浮出水面。10月14日晚间，A股科创板上市公司美埃科技和港股上市公司捷芯隆发布公告，宣布美埃科技旗下全资子公司美埃香港控股将以自有资金加并购**的方式，溢价约25%收购捷芯隆并将其私有化。这也是科创板**“A吃H”案例。

　　“蛇吞象”式并购的现象也备受关注。例如，10月13日晚间，光智科技披露重大资产重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买先导稀材、中金佳泰等先导电子科技股份有限公司(以下简称“先导电科”全体55名股东合计持有的先导电科100%股份，同时拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金。

　　资料显示，先导电科是一家估值超200亿元的“独角兽”企业，而光智科技停牌前的总市值**31.36亿元。无论从资产总量、盈利规模、估值水平来看，本次收购都可谓是一次“蛇吞象”式并购。

　　从政策角度来看，监管层也在鼓励“独角兽”企业并购重组。工业和信息化部副部长王江平10月14日在国新办举办的新闻发布会上表示，加大对“独角兽”企业的金融支持，发挥产融合作平台的作用，支持“独角兽”企业上市、并购、重组等。

　　此外，在“并购六条”的支持下，部分上市公司尝试跨界并购以拓宽业务领域。例如，10月8日，百傲化学宣布斥资7亿元，以近四倍溢价收购一家半导体设备制造、技术服务和产品销售为主的企业。从工业**剂领域走向技术壁垒较高的半导体设备领域，百傲化学正在进行的尝试属于典型的跨界并购。

　　陈**表示，无论是产业整合还是跨界并购，成功的并购至少要具备两个重要条件：一是上市公司本身的投后管理和经营能力，二是并购双方具有清晰的产业成长逻辑。