作者：Tom Blackstone，Cointelegraph；编译：松雪，金色财经

根据匿名加密货币投资分析师和 X 用户 DeFi Made 1 月 8 日的一份报告，Curve Finance 协议核心的系统性风险尚未**解决，该协议将在 2 月份面临“又一次压力测试”。

根据该报告，大量 Curve (CRV) **将在未来几周内变得可交易，这些**的出售可能会导致“与 8 月份发生的类似情况”，CRV **的价格可能会崩溃 。 不过，DeFi Made Here 也警告称，这种情况只是一种可能性。

根据他们的 X 简介，DeFi Made Here 是加密货币投资基金 Alphabeth CaPital 的分析师，也是 Web3 开发商 Good Entry Labs 的顾问。

根据加密货币研究公司 Delphi Digital 的数据，截至 8 月 1 日，Curve Finance 的创始人 Michael Egorov 欠各种去**化金融 (DeFi) 协议 1 亿美元的债务。 这笔债务由 CRV **支持，批评者指出它对 Curve 协议和整个 DeFi 系统构成风险。 然而，当 Curve 在 8 月份被利用了 6200 万美元时，Egorov 偿还了部分债务，该协议似乎安然度过了这场风暴。 攻击发生时，CRV **价格约为 0.63 美元。 根据 CoinMarketCap 的数据，此后价格已跌至 0.55 美元，跌幅为 12.7%。

DeFi Made Here 在他们的报告中表示，市场的平静可能掩盖了 Curve 协议的潜在弱点。 “$CRV 是一颗定时**，”分析师表示。 它的生态系统“掌握在‘有问题的人/实体’手中，Mich 偿还其每月增长 170 万美元的债务的能力[变得更加困难]。”

这位分析师声称，Egorov在八月份“接近清算”，但知道他“无法履行在必要时偿还债务的公开承诺”。 为了应对这一威胁，Egorov决定通过场**易（OTC）向投资者出售他的部分 CRV **，并用现金偿还债务。 然而，如果购买这些**的投资者将其抛售到市场上，这种策略就不会奏效，因此叶戈罗夫坚持达成“握手协议”，在 2024 年 2 月之前他们都不会出售。“2.31亿美元的CRV以0.4美元的价格出售了9200万美元，且有一份握手协议规定在2024年2月之前不得出售场**易的CRV”。

此次交易的交易对手包括做市商 Wintermute 和 DW Labs、Tron 网络开发商 Justin Sun、Web3 开发商 Jeffrey Huang（被称为“Machi 老大哥”）以及其他加密货币投资者。

在Egorov成功筹集现金偿还**后，人们对 Curve 的信心又恢复了。 然而，DeFi Made Here 声称，10 月份 Silo Llama 协议推出时，Egorov 发放了 7500 万美元的新**。 Silo Llama 使用 Curve 的稳定币 crvUSD 作为抵押品。 分析师称，其中约 4500 万美元是从其借来的，其余资金是从 Fraxlend 和其他协议获得的。

报告称，这些**的**流动性提供者之一是 DeFi 开发商 Michael Patryn（称为“0xSifu”）。 Patryn 也在“做空”CRV，并可能在 2 月份 OTC **可供交易时开始“从池中提取流动性并做空更多 CRV”。 这可能会再次导致 Curve 协议陷入危机，导致人们担心 Egorov 的**清算以及整个 Curve 生态系统的连锁效应。 因此，该协议将面临另一次即将到来的“压力测试”，正如分析师声称的那样：

“Curve 必须在未来几周内通过另一项压力测试，届时 OTCed CRV 将变得具有流动性。 不幸的是，创始人的债务给整个 Curve 生态系统的健康带来了很大的压力，并且是一种系统性风险。”

不过，DeFi Made Here 也声称这种情况只是一种可能性。 Patryn可能是一个“好演员”。 在这种情况下，“他只会偿还 CRV 债务，继续为 [Egorov] 提供流动性，场**易买家不会做类似的事情。” 这位分析师表示希望这种乐观的情况能够实现，并且“即将发生的事件不会损害 Curve，CRV 设计限制将使生态系统得以维持。”

根据区块链分析平台 DeFiLlama 的数据，Curve 目前是第** DeFi 协议。 它的合约中锁定了价值超过 16 亿美元的加密资产。