关键要点
· 市值超过 100 万亿美元的现实世界资产（RWAs），如商品、债券和股票，代表着加密领域下一阶段增长的巨大潜力。像 BlackRock、Franklin Templeton、KKR 和 Hamilton Lane 这样的机构资产管理者正在发行**化的 RWA 基金，以捕捉这一庞大的市场。
· 作为一个全栈 L1 区块链，Plume 的专用 RWA 链专注于将 RWAs 引入链上 RWAfi 生态系统。该平台通过将托管服务和 KYC/KYB 验证等核心功能整合为一个单一解决方案，简化了 RWA 项目的**化、流动性管理和上市过程。Plume 的 RWAfi 愿景远不止于简单的**化。
· 通过构建一个完整的链上生态系统和 RWA 社区，Plume 为从传统资产到 GPU 价格指数和经济指标等抽象概念提供了新的用例——模糊了现实世界与加密世界的界限。
· 现已有超过 180 个团队在繁荣发展的 Plume 生态系统上构建，包括专门的借贷协议、永续合约、房地产甚至酒店预订服务。这个多样化的应用范围展示了该平台如何改变我们与 RWAs 的互动方式，并将其视为实用产品和有用服务。
1. 背景 - Onchain RWA 市场的出现
1.1 RWA 在加密市场的潜力
现实世界资产（RWAs）代表了加密货币的下一个重大机会，是有充分理由的：它们的市场规模**惊人。虽然整个加密货币市场目前为 3-4 万亿美元，但商品、债券和股票等单个行业所控制市场均超过 100 万亿美元。如此庞大的规模暗示了将 RWA 引入链上的变革潜力。
在加密生态系统中，**化 RWA 市场持续增长，并已成为该行业最伟大的成功案例之一。稳定币是 RWAs 的**范例，在 2023 年处理了惊人的 10 万亿美元的链上交易。Tether 是**的发行商之一，仅在 2024 年上半年就铸造了超过 1300 亿美元的稳定币，并创造了 52 亿美元的利润。在链上协议领域，MakerDAO 在过去 12 个月中创造了超过 270 亿美元的收入，占以太坊所有 DeFi 协议收入的 40%。
与此同时，Ondo、Ethena 和 Frax 等协议正在加速传统资产的链上过渡。然而，尽管取得了这些非凡的成就，我们只是触及了 RWA 巨大潜力的皮毛。
来源：rwa.xyz
**化的趋势已成为不可否认的事实。Coinbase 的分析显示，2024 年**季度推出链上计划的财富 100 强公司同比增长 39%。虽然稳定币仍然是**化增长的主要驱动力，但人们对美国国债等链下资产**化的兴趣迅速增长。自 2023 年初以来，**化资产（不包括稳定币）的 TVL 翻了一番多，达到 30 亿美元——这一数据清晰地显示了市场的走向。
来源：The Fortune 500 Moving Onchain
随着技术的成熟及其优势越来越明显，**化背后的动能似乎不可阻挡。今天构建的下一代金融系统将自然而然地融入**化资产的关键特性：全天候可用性、全球即时结算、更广泛的市场准入、通过共享技术实现无缝互操作性，以及可定制的透明度。这些优势为金融机构提供了增强运营效率、增加流动性和通过创新应用创造新收入机会的基础。
1.2 **化市场竞争加剧
我们已经看到行业在向**化转变。像 BlackRock、WisdomTree 和 Franklin Templeton 这样的传统金融巨头正在增加他们在链上**化基金中的存款，而像 Ondo、Superstate 和 Maple Finance 这样的 Web3 原生项目正在加速**化货币市场基金的采用。在最近的一次采访中，BlackRock 的 CEO Larry Fink 强调了这一趋势，他表示：「我们相信金融资产的**化是下一阶段演变的方向。每一只股票，每一只债券都会存在于一个通用区块链上。」
来源：Tokenization：The Future of Commodities
主要协议也没有忽视这个机会。大型和小型协议都在竞相占领这个巨大市场的份额：
· USDT **的稳定币发行者 Tether 正通过其「Hadron」平台进入更广泛的资产**化领域。该平台提供**发行和管理的综合服务，包括 KYC/AML、风险管理和二级市场监控。它尤其侧重于帮助**和企业利用替代融资机会。
· Ripple 宣布在 XRP Ledger（XRPL）上推出****化货币市场基金。与英国的 Archax 和 Abrdn 合作，该项目旨在**化一部分价值 38 亿英镑的流动性基金，并计划将更多资产管理者的现实世界资产引入 XRPL。
· Aptos 正在打造「Aptos Ascend」，一个机构级数字资产管理平台。该平台基于微软 Azure 技术，结合 SK Telecom 的 Web3 钱包基础设施和 Brevan Howard 的金融市场专业知识。其核心任务是帮助机构**管理数字资产，并在全球范围内扩展**化资产流动性，同时保持合规性。
2. Plume 启用 RWAfi
2.1 Plume Network：专为 RWA 构建的区块链
Plume Network 是一个全栈架构和生态系统，专为链上 RWA 的集成和使用而设计。其显著特点在于将**化流程和合规机制原生集成到区块链架构中，使得 RWA 持有者和机构投资者能够利用链上系统的优势，而无需掌握大量技术或开发复杂的基础设施。
这一 L1 RWA 链设计能够承受一般目的区块链无法应对的攻击，特别是在数万亿 RWA 资产上链的情况下。通过引入一种名为「代表权证明」（Proof-of-Representation）的新安全模型，**化的 RWA 本身成为区块链安全模型的一部分，将其安全性与资产价值直接挂钩。
来源：Relevance of onchain asset tokenization in「crypto winter」
当前链上 RWA 市场面临一个经典的启动困境。市场参与者陷入了一个僵局：流动性提供者在没有强大的资产选择的情况下犹豫不决，而资产提供者在没有市场深度保证的情况下也不愿意**化。这种自我强化的循环给市场增长带来了巨大障碍。Plume 通过将**化过程分解为可管理的组件，并提供集成的管理解决方案，打破了这一挑战，从而为 RWA 项目有效进入市场并尝试不同的方法奠定了基础。
将现实世界资产（RWA）上链的过程中依然面临多重障碍。服务提供商需要应对监管的不确定性、访问权限管理的复杂性、技术实施的挑战、托管问题、不同**管辖区的许可要求以及市场的分散化。例如，房地产**化平台 RealtyX 报告称，「在三年的服务建设时间中，有两年用于建立链上服务提供商和工作流程。」这种复杂的服务提供流程导致项目在实施中耗时过长，从而限制了 RWA 市场潜力的发挥。
来源： Plume
为了应对这些挑战，Plume 将 50 多个不同的功能整合到一个专门用于 RWA **化的统一平台中。这些功能结合了 RWA 链上**化所需的基本法律和管理功能，包括托管服务、上/下链通道和 KYC/KYB 合规系统。Plume 没有实施固定或预定的框架，而是将这些功能作为可配置的模块提供，使项目能够仅选择和实施他们需要的功能。这些功能被集成在一起以紧密运行，促进整个系统的**数据流。
Plume Arc 是网络的核心，这是一个**的基础设施解决方案，适用于希望将 RWA 注册上链的服务提供商。通过简化的**化流程，Plume Arc 大大减少了资产发行所需的时间和资源。服务提供商可以利用 Plume Network 提供的合规工具及资产管理功能，大幅**技术复杂性和法律不确定性，从而更加专注于基于 RWA 的服务运营。
Plume 的架构**了阻碍 RWA 上链采用的准入门槛。通过为项目处理底层基础设施需求，Plume 让团队能够专注于核心业务开发，从而帮助 RWA 市场吸引更多优质的流动性提供者和资产供应商，推动市场的发展壮大。
2.2 RWAfi：模糊现实与链上的界限
来源： 3DCenter.org
RWA 被视为链上经济下一阶段增长的潜在驱动力。通过将链下资产引入区块链系统，极大地拓展了能够参与加密生态的资产种类。这不仅仅是增加了新的资产类型，更重要的是建立了与现实世界的直接联系，带来了市场价值与用户规模的同步扩展。
以 GPU 市场的**化为例。GPU 价格的波动性往往与 AI 模型训练和比特币挖矿等需求息息相关。传统上，投资者只能通过购买如 NVIDIA 股票或比特币等间接途径来参与 GPU 市场。而在 Plume 的 RWA 市场中，GPU 价格指数可以直接上链，交易者能够直接对 GPU 价格走势进行投资或对冲。
**化的概念不**于有形资产，Plume 还将抽象的经济指标引入了投资领域。用户可以通过 Plume 的平台对宏观经济指标进行投资或对冲——从**和城市经济增长率到失业数据，甚至有关气候变化的指标。这一框架打破了传统金融、加密市场与现实经济活动之间的界限，提供了全新的市场结构和经济互动模式。
来源：DeFi's Permissionless Composability is Supercharging Innovation
大多数 RWA 项目主要集中在在区块链系统中注册链下资产的基本任务上。Plume 通过引入 RWAfi 的概念更进一步——一个围绕 RWA 构建的链上生态系统。链上生态系统的真正优势在于其可组合性和无需许可的性质。DeFi 的增长不是由单个协议的成功驱动的，而是由多个协议互连以创建一个更大的生态系统。
同样的原则也适用于 RWA——它的真正潜力不仅来自在链上注册资产，还来自创建一个生态系统，这些资产可以在其中进行交易、产生回报、作为**抵押品并与各种协议交互。例如，**化的房地产可以用作借款抵押品，投资者也可以通过一个协议建立全球化的投资组合。Plume 的愿景就是通过 RWAfi 推动这一创新模式的实现。
来源：Plume Network
Plume 维护着一个多元化的生态系统，提供各种服务来推动实现 RWAfi 的潜力。用户可以通过多种渠道获取收益，包括通过实际农场质押来获得 20% 的年化稳定币和**回报，或者在链上交易体育卡牌和 Pokémon 卡，甚至进行 Jordan 球鞋或政治事件的杠杆投资。
Plume 生态系统目前托管了各个领域的 180 多个项目，包括 RWA 专用借贷协议、RWA 专用永续期货 DEX、房地产和股票**化协议、收藏品市场以及酒店预订服务等消费者应用。Plume 生态不仅是将传统金融资产上链，更是为那些曾经流动性差或难以获取的资产创造了全新的市场机会。