概要

Matr1x 定位于 Web3 文化娱乐的基础设施和发行系统，是一个结合 Web3 游戏、人工智能、电子竞技和区块链基础设施的创新文化娱乐平台，致力于通过区块链和人工智能技术改变全球游戏和数字内容行业，加速 Web3 时代的到来。

从团队和资金上看，Matr1x 团队核心成员拥有超 10 年的共事经验，拥有 Web2 头部 FPS 游戏的研发经验和大 DAU 产品运营能力，项目资金较为充足，公开融资超过 2000 万美元，于 7 月 26 日刚获得了北美**基金 Makers Fund 的融资。

整体架构上看，Matr1x 平台目前已有 4 款 Web3 原生游戏，经典射击手游 MATR1X FIRE、大逃杀吃鸡手游 MATR1X BATTLE、RPG Roguelike 3A 游戏 Castile、Web3 MOBA Evermoon，其中 Matr1xFire 的全球下载量已经超过 250 万。另外拥有自己的电竞平台 GEDA 和基于基于 OP-stack 的游戏公链 M1-Chain，在架构上已经符合一个平台的定位，而四款游戏都是 Web2 用户规模 TOP5 的游戏品类。

从项目发展上看，Matr1x 平台目前还处于发展初期，项目方采用的是爆款运营策略，**款主打产品 Matr1xFire 即将进入打金测试阶段，目前在质量和趣味性上已经获得了很好的市场反馈和用户数据，社区也**活跃。Castile 刚结束**次测试，留存率高达 90% 以上，而 Matr1xBattle 和 Evermoon 预计将于年底或明年进行测试。

从**经济学上看，MAX 是 Matr1x 平台的治理**，无公开募资，旨在支持生态系统内的应用和服务，主要的价值捕获在于 Matr1x 平台金库的分配、参与 MATR1X Launchpool、获得其他项目的空投等。相当于持有 MAX **将获得后续 Matr1x 平台一些相关收益。由于项目方的爆款运营策略，在大部分用户感知中，其首款 FPS 手游 Matr1xFire 当前在 Matr1x 生态中所占比重很大，不过随着后续发展，Matr1x 的平台化印象会越来越强，后续对标 Ronin 和 Immutable 会更加贴切，而 Matr1x 相较于 Ronin 和 Immutable 的很大优势在于，其团队本身具备强大的游戏研发能力、Web2 运营能力，以及目前所展示出的**的 Web3 运营能力。所以，$MAX = $Ron $AXS 或 $MAX = $IMX $ILV 会更加贴切。

从赛道角度来看，21 年 Gamefi Summer 之后，Web3 游戏赛道陷入了长期的沉寂，本轮的游戏普遍在游戏性和质量上都进行了极大的提升，但与之相对的是更长的研发和运营周期，「P2E」依旧是目前 Web3 游戏的主旋律。Matr1x 是这个框架中最亮眼的项目之一。Matr1x 相较于上一轮的游戏公链或发行平台存在较大区别。首先其拥有自主研发能力，目前公布的 Matr1xFire 和 Matr1xBattle 都是又 Matr1x 团队自主研发的产品；其次团队采用的是产品先行的爆款运营策略，通过将首款产品打造成爆款以向市场证明其具备打造爆款 Web3 游戏的能力；**，相较于 Ronin，Immutable 及 Gala 等链/平台，Matr1x 对于入驻生态的产品更倾向于深度扶持及孵化，即除了协助在 Matr1x 平台发行之外，还提供技术、运营、资产发行等发面的深度支持，这对与三方项目方来说将是很大的吸引力。

综上，Matr1x 是有望成为本轮 Web3 游戏赛道龙头的项目

说明：Eureka 的研报仅基于研报撰写时项目方的情况，根据项目后续基本面的变化，对于项目的整体评价也有可能发生改变。市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议，用户应考虑本文中的**意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

MAX 价格预估（仅供娱乐）

下表列举了的几个标的是我个人结合项目定位、基本面、以及**经济模型三个方面认为与 MAX 相似度较高的，**个表开盘价格部分我对标的数据也是三个标的在开盘当天的数据，第二个表中长期价格是随着 Matr1x 后续平台化发展，平台化印象逐渐增强后对标的三条游戏链, 参考的是三个标的当下的数据。

结论

表中$Pixel、$Ace、$Portal 的定位都是游戏或游戏平台，对标他们开盘时的表现，结合当前市场情况，我们对$MAX 开盘预估价格是 1.2 - 2 U(不构成投资建议)。目前市场上用户的 MAX 主要来自于两部分，一是来自于 YATC 和 KUKU holder 的空投 (线性释放)，二是来通过参与官方阿波罗计划开箱获得，当前用户开箱获取一个 MAX 的成本在 0.6-1.5U 之间。

$MAX ＝多个爆款游戏 游戏公链 Web3 游戏发行平台＋Web3 电竞平台，这些都是目前项目方已落地的内容，当前由于项目方的爆款运营策略，在大部分用户感知中，其首款 FPS 手游 Matr1xFire 在 Matr1x 生态中所占比重很大，不过随着后续发展，Matr1x 的平台化印象会越来越强，后续对标 Ronin 和 Immutable 会更加贴切，而 Matr1x 相较于 Ronin 和 Immutable 的很大优势在于，其团队本身具备强大的游戏研发能力、Web2 运营能力，以及目前所展示出的 Web3 运营能力。所以，$MAX = $Ron $AXS 或 $MAX = $IMX $ILV 会更加贴切。

1.Web3 游戏赛道现状—难上加难

首先随着上一轮由 Axie、Stepn 等现象级 Gamefi1.0 产品**的 Gamef Summer 结束，大多数人觉得 Gamefi 赛道无法解决死亡螺旋的问题，**程度上被证伪。虽然 VC 在往后的熊市期间依然在 Web3 游戏赛道陆续投入大量资金，但目前该赛道仍未有一款产品跑出来。

当然不止是 Web3 游戏赛道，本轮到目前为止都还没有现象级的创新产品能够跑出来，这也是目前行情持续萎靡的一大原因。

而 WEB3 游戏作为前期重投入的赛道，若是项目方想要从零开始构建一款在 Web2 同类游戏标准线之上的产品（这里特指中大型的高品质游戏），相比于其他赛道的项目，往往需要在前期付出更多的时间 人力 资金，一款产品的研发周期能动辄 2-3 年，投入资金能达到百万至千万美元，单是上述的前置条件就筛掉了大部分团队。所以对于目前已经有不错的落地产品的游戏团队，还是非常值得钦佩的。

运营难，经济模型设计难

但在 Web3 把产品开发出来是远远不够的，项目与 Web3 层面的结合，社区运营维护，Web3 市场运营... 对于项目方来说都是非常困难却不得不做，甚至能够决定项目生死的问题。而在这点上，目前大部分的团队目前看来是不达标的。一直深耕 Web3 游戏赛道的朋友应该会很有共鸣。目前绝大多数游戏项目方可以说是只做产品端的，至于营销运营部分就外包给第三方运营团队，而经济模型部分就找 VC 或者顾问解决，这种团队架构我是从根本上否定的。团队核心成员对于 Web3 认知不足，将项目的命脉交给别人，用利益进行捆绑，这种关系是非常脆弱的。

生存难

项目的融资情况大家都可以查阅到，不知道大家有没有算过账，扣除产品研发费用和每月人员成本，以及宣发费用，项目还能剩多少钱。事实是，很多项目资金已所剩无几，加上没做出成绩往后融资愈发困难，可谓雪上加霜，没钱意味着无法进行后续的运营宣发和买量，加上上不了所。可以预见，后续几个项目陆续又会有几个项目被淘汰

上所难

另外就是上所，**上所是所有项目方都逃不开的问题，或者说是大部分团队的终点。而交易所的需求也很明确：- 流量 - 钱。流量即项目能否为其提供大量的新用户（尤其是海外用户）；钱，即项目方能够提供给交易所的筹码和交易量。好的交易所光给钱是不够的，因为人家还要脸。

目前 BN 处于一家独大的地位，加上本轮 ETF 牛市，BN 也在往合规化的方向发展，这也意味着 BN 的上币会更加严谨。所以从这点上看，现在上 ok、Bybit 这样次级头部交易所的难度甚至比上 BN 更大，因为作为项目方大家心里都有数，没跑出来的情况下 BN 卷不了，得赶快卷次**的。这也印证了我近期交流得到的小道消息：OK 现在有 200 个项目在排队申请上所，以及目前已知有 3 个游戏申请上币被拒，未来这个情况或许会更加严峻 (有待考证)。

这即是 Web3 游戏赛道的现状，现实情况就是这么残酷，没有产品只靠叙事和 PPT 的项目逐渐被淘汰；有产品，产品优质，有资金，且团队综合能力强的留下继续尝试创造新的 Web3 游戏范式。而 Matr1x 属于后者中的头部。

2. 基本概况

2.1 项目简介

MATR1X 是一个结合 Web3 游戏、人工智能、电子竞技和区块链基础设施的创新文化娱乐平台，致力于通过区块链和人工智能技术改变全球游戏和数字内容行业，加速 Web3 时代的到来。

目前 MATR1X 平台已有 4 款 Web3 原生游戏，经典射击手游 MATR1X FIRE、大逃杀吃鸡手游 MATR1X BATTLE、RPG Roguelike 3A 游戏 Castile、Web3 MOBA Evermoon，以及电竞平台 GEDA 和基于 OP-stack 的游戏公链 M1-Chain，其中 MATR1X FIRE 全球下载已经超过 250 万。

2.2 基本信息

3. 项目详解

3.1 团队

MATR1X 创始团队对 Web3 和游戏抱有极大的热情，团队核心成员一起合作超过 10 年，平均拥有 10 年以上的游戏和 5 年以上的区块链从业经验，累计研发运营的游戏累计用户超过 4 亿，流水超过 50 亿美金，产品包括 Call of Duty Moilbe、PUBGM、Cross Fire 端手游、微信支付等，是全球少有的能开发大型移动产品的研发团队。

3.2 资金

3.2.1 游戏外融资

截止 2024 年 7 月 26 日，Matr1x 在游戏外共完成了 4 轮融资，公开融资额超过 2000 万美元，投资者包括 Hana Financial Inverstment，HashKey、Amber Group、Folius Ventures、SevenX、Find Satoshi Lab、Jambo Ventures 以及**的北美**游戏基金 Makers Fund 等。**一轮融资完成于 2024 年 7 月 26 日，故团队目前资金能力较为充足。

3.2.2 NFT 资产销售

YATC

Matr1x 平台的**权益 NFT，象征着 Matr1x 生态的**荣誉，持有者能够优先持续享有 Matr1x 整个生态的福利，目前已兑现的福利包括 2061 和 KUKU 的白单，测试通行证，质押产出 Fire **，MAX **空投等。当前还有 250 个锁仓于国库，未来作为奖品分发给电竞赛事的**。

Matr1x KUKU

Matr1x 生态唯二的平台级 NFT，持有者可持续享有 Matr1x 生态的权益，服务于 Matr1x 生态创作者经济，目前还有 2000 个于官方锁仓，未来将分发给**的创作者。当前已兑现的赋能包括质押获取** KUKU 箱子以及获取 MAX **空投。此次 NFT 发售 Matr1x 官方共收入 1857ETH。

Matr1x 2061

Matr1x 生态的头像类 NFT，主要服务于 Matr1x 生态中首款爆款 FPS 游戏 Matr1xFire，作为本款游戏的**权益 NFT，持有者可持续享有 Matr1xFire 产品后续的会员权益，目前已兑现的赋能包括质押产出 Fire **，KUKU 白单，以及加速解锁 Fire **，后续还将获得创世打金角色的空投。此次 NFT 发售 Matr1x 官方共收入 666.6ETH。

3.2.3 开箱数据

截止 2024 年 8 月 2 日，两个系列箱子的总交易量已累计达到约 1100W Matic，**皮肤的总交易达到约 2000W Matic，其中最稀有的**皮肤 审判-AWP 以近 10W 美元的价格成交，随着后续游戏公测，**皮肤正式应用到游戏内，预计流动性会更上一个层级。

3.3 产品及技术

3.3.1 公链

Matr1x 生态公链 M1- Chain 目前已经开发完成，基于 OP-Stack-ZK，致力于为 MATR1X 生态提供更好的基础设施支持，提供更好的交互体验，同时吸引更多优质的游戏加入 MATR1X 生态。目前已发布测试网。

3.3.2 游戏生态

1- Matr1xFire

Web3 **款射击手游，正在进行全球测试，全球下载超过 250 万，目标是上线后成为 Web3 **个达到 1000 万用户的非交易类应用，近期在没有**奖励的情况下 DAU 达到 6W ，多数为海外用户，即将进入打金测试阶段。

2- Matr1xBattle

Web3 **款赛博朋克大逃杀吃鸡手游，目前仅公开了宣传片，不过从宣传片中来开，其角色和游戏内的部分**皮肤或许会和 Matr1xFire 共通，这点在项目方此前的 AMA 中也有透露。游戏预计会在今年年底或明年初进行测试。

3- Castile

下一代放置 RPG Roguelike 3A 游戏，The next-generation 3A idle RPG Roguelike game。

**测试拥有 5000 名核心玩家参与，14 日留存率超过 90%。

4- Evermoon

泰国团队制作的一款 5V5 的 MOBA 类游戏，下载超过 100,000 次，近期宣布正式签约加入 Matr1x 生态。

3.3.3 Web3 电竞平台

GEDA

GEDA 是一个 Web3 电子竞技游戏生态系统，推出了世界上**個Ｗeb3 电竞职业锦标赛和一個去**化电竞平台，致力于吸引数十亿电子竞技爱好者和游戏玩家。

GEDA 也是 Cyber Games Arena (CGA) 的Ｗeb3 延伸，以举办「英雄归来」「索泰盃大師」等 500 多场全球电竞赛事而闻名，吸引了全世界超过 6600 万观众。

GEDA 近半年陆续随着 Matr1x 在全球举办了 50 场线上线下电竞比赛，累计观看的人数超过 1000 万。

总结

从整体架构上看，Matr1x 目标是打造多款爆款游戏 游戏公链 电竞赛事的飞轮组合，最初 4 款游戏分别为 FPS、大逃杀 Battle Royale、RPG 放置卡牌和 MOBA，都是 Web2 用户规模全球 TOP5 的游戏品类。特别是射击类游戏，是**大游戏品类，全球有超过 20 亿射击类游戏玩家，CS2、使命召唤、PUBG、Freefire 等射击游戏的用户都是 MATR1X 的潜在用户。可见项目方在最初就拥有很大的目标和野心。而通过 Matr1xFire 目前取得的数据，项目方在**程度上已经向市场证明了其具备从 0-1 在 Web3 打造爆款产品的能力。不过一款游戏尚存在偶然因素，是否具备持续打造爆款的能力还有待进一步验证。

4. 项目发展

4.1 历史

4.2 当前

截止 2024 年 7 月 27 日，Matr1x 生态矩阵 (Matr1x、Matr1xFire、Matr1xBattle、Castile、Evermoon、Geda) 粉丝数合集已超过 130 万，MAX 积分活动期间 UAW 在整个 Web3 中排名**，Polygon Dapp 中排名**。而在近期**无奖励的情况下，Matr1xFire 游戏已经达到 6 万多的 DAU，紧接着也将迎来 Matr1xFire 的打金测试。

4.3 未来

根据 Matr1x 公布的路线图，24 年将更多已公布游戏的测试和电竞方面的扩展，三四季度 Matr1xFire 将成为核心，进入到打金测试阶段再到**的公测阶段，而 Castile 也将进入第二次测试。四季度还将宣布**的职业电竞联盟和 Watch to Earn 功能；25 年后 Matr1x 将更多集中于新产品的测试，以及生态上一些基础设施的建设。

总结

整体上看，Matr1x 目前仍处于平台化的初期，作为定位多款爆款游戏 公链 Web3 游戏发行平台的项目，目前已知 4 款游戏 Matr1xFire，Castile 还处于测试阶段，Matr1xBattle 及 EverMoon 的测试仍有一段距离。但是 Matr1xFire 和 Castile 呈现的质量已经获得了市场的高度认可，尤其是 Matr1xFire 产品，在测试阶段就取得了非常高的人气和评价，随着 Matr1xFire 公测正式上架应用商店，后续几款几款游戏产品的陆续推出，以及团队在全球范围内组织的电竞赛事，预计会有更多新流量加入 Matr1x 生态。

5. 经济模型

Matr1x 目前公开的**共有两种，一是$Fire，二是$Max。Fire 的定位是游戏内实用性**，总量 10 亿，主要通过前期质押 2061/YATC NFT 产出以及 Matr1xFire 公测后游戏内打金产出，消耗包括游戏资产升级以及开箱 (**燃烧)，产出过程会是一个动态平衡的过程，后续或许会在生态内其他产品也得到应用。Max 的定位是 Matr1x 平台的平台治理**，也是本文主要分析的**

5.1 $MAX **分配

从分配策略上看，团队将自己与投资者归为一类，采取相同的解锁规则，等同于将投资者与自己划分到同一阵线。2.76 亿个 MAX 用于奖励给支持 Matr1x 平台维护和开发的合作伙伴或建设者。在具体分配上，后续会根据生态项目在平台的贡献度进行，包括有效流水、真实使用者数量，内容创造等，**决策权交给 Matr1x DAO。另外参与早期测试和阿波罗计划的早鸟用户将获得 5500 万个 MAX。NFT 持有者 (YATC\KUKU）将获得 9400 万个 MAX。

5.2 $MAX 效用

$MAX 是 Matr1x 平台的治理**，无公开募资，旨在支持生态系统内的应用和服务。

社区治理：参与 MATR1X 社区治理，提议和投票。

生态系统价值捕获：平台金库的分配、参与 MATR1X Launchpool、获得其他项目的空投等。

专属特权：拥有专属特权，包括在 MATR1X 平台发布游戏、争夺俱乐部席位等。

质押与奖励：质押$MAX 成为 MATR1X 生态节点获得奖励，并参与 MATR1X 区块链的治理决策，包括了收益分配等。

全篇总结

从大环境上看，本轮毫无疑问是 ETF 牛市，相比于上一轮牛市，这轮到目前为止各赛道都还未出现创新的现象级产品。Infra 目前过于饱和，但可行的应用却基本没有，行业还是需要一个具备持续性，能够吸引大量真实用户的应用出现。从赛道角度来看，21 年 Gamefi Summer 之后，Web3 游戏赛道陷入了长期的沉寂，本轮的游戏普遍在游戏性和质量上都进行了极大的提升，但与之相对的是更长的研发和运营周期，「P2E」依旧是目前 Web3 游戏的主旋律。

Matr1x 相较于上一轮的游戏公链或发行平台存在较大区别。首先其拥有自主研发能力，目前公布的 Matr1xFire 和 Matr1xBattle 都是又 Matr1x 团队自主研发的产品；其次团队采用的是产品先行的爆款运营策略，通过将首款产品打造成爆款以向市场证明其具备打造爆款 Web3 游戏的能力；**，相较于 Ronin，Immutable 及 Gala 等链/平台，Matr1x 对于入驻生态的产品更倾向于深度扶持及孵化，即除了协助在 Matr1x 平台发行之外，还提供技术、运营、资产发行等发面的深度支持，这对与三方项目方来说将是很大的吸引力。

目前 Web3 绝大多数老用户经过前几轮牛熊的洗礼，已经习惯于追逐短周期高回报的项目。但是随着整个行业自下而上的发展，合规化及基础设施的发展，或许将出现跨越周期的超级应用，与之对应的是更稳定、更平缓、更加持续的收益。Matr1x 平台或有潜力为整个行业带来全新的范式。