肖风今天上午的演讲很精彩，他特别提到了第5点思考：三**模型。据说15号会有详细的**出来，感觉像是hashkey交易所上线的路线图啊。

1. 应用层的经济激励模型应该与基础协议的不同。基础协议如以太坊，不会有股权，只会有功能型**。而到了应用层，就会有股权了。所以应该实行双币模型。

2. 三**模型： - **代是功能型**，**不融资，只是项目方用来启动市场和激励用户的。 - 第二代是证券型**，代表项目股权，由团队拥有，可以用来稀释股权融资。项目成熟后，可以通过STO**上市。项目方也可以用部分盈利来回购功能型**，以维持**价值。项目方还会保留部分功能型**，用于gas费燃烧、投票治理权、领取其他项目**等。

4. 功能型**是“送给利益相关者”的，它的价值是由大家共同创造的。如果项目不成功，对其影响也不会很大。而证券型**从一开始就有评估价值。在项目运行一段时间后才公开发行会更合适，就像天使投资和风险资本一样进行私募融资。这样可以**解决问题。

5. 这样的双币模型可以解决项目团队和早期投资者之间的激励平衡问题。同时也解决了**发行的合规性问题。只要**不进行融资，大概率上不会被归为证券**。同时也体现了WEB3**化的优势，先发展功能型**来启动市场。

6. 同时，功能型**也可以自行在各大去**化交易所上市，无需许可。

- 这种方式不错，这样的话，功能型**更像是比特币，没有融资也没有分配，安全合规。双币模型兼顾激励和利益，方向一下子清晰了许多。

7. STO证券**上市是否需要证监会认可/审批呢？就像持牌交易所所能做的那样。

- 大部分游戏都采用三**数值模型，所以这是有道理的。而三**模型中的第三种**是NFT。

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