智通财经APP获悉，开源证券发布研报指出，从短期维度看，两轮车前期被国检 雨雪天气抑制的需求有望在2024Q2逐步得到释放，叠加产品结构持续升级，看好2024Q2龙头收入拐点及盈利提升。长期维度看，新国标即将修订、行业规范化管理力度提升，尾部出清利好龙头份额持续提升 竞争格局改善提盈利。
个股方面，该行**推荐石头科技(688169.SH)、九号公司、海尔智家(600690.SH)、海信视像(600060.SH)、TCL电子(01070)、雅迪控股(01585)、爱玛科技(603529.SH)、德昌股份(605555.SH)、涛涛车业(301345.SZ)、海信家电(000921.SZ)，受益标的长虹美菱(000521.SZ)。
开源证券主要观点如下：
推荐：石头科技、九号公司、海尔智家、海信视像、TCL电子、雅迪控股、爱玛科技、德昌股份、涛涛车业、海信家电，受益标的长虹美菱
(1)家电品牌走向世界主题：石头科技、海尔智家、九号公司、海信视像、TCL电子；(2)两轮车主题：雅迪控股、爱玛科技；(3)家电**代工出海：德昌股份、涛涛车业；(4)低估值高分红、利润率提升主题：海信家电，受益标的长虹美菱。
**推荐标的：石头科技(内销份额持续提升、618开门红预计表现良好，海外渠道建设加速，2024Q2有望继续超预期)、九号公司(两轮车/全地形车/割草机器人零售表现持续亮眼，2024Q2有望继续超预期)、海尔智家(卡萨帝去库完成恢复增长，空调业务利润率有望改善，海外市场竞争优势明显)、海信视像(黑电成本及需求拐点，长期出海抢份额)、TCL电子(黑电业务全球份额及盈利提升，业务调整落地2024年有望释放利润)、雅迪控股(政策调整下行业向龙头集中 超前布局东南亚、卡位新兴钠电赛道龙头先发优势显著)、爱玛科技(政策调整下行业向龙头集中 重发股权激励彰显发展信心)、德昌股份(新客户、新业务持续拓展，陆续收到龙头定点)、涛涛车业(区域供应链优势快速布局，率先受益布局高尔夫球车短途出行化红利)、海信家电(改革提效下，盈利能力进入持续上行区间)。
6月白电出口排产延续高增，空调内销有所回落，九号公司发布质价比新品
(1)6月家空内销排产回落：根据产业在线，2024年6月家空同比(排产较去年同期实绩，本段后同) 17%，其中内/外销同比分别 4%/ 31%；家用冰箱同比 9%，其中内/外销同比分别 7%/ 7%；洗衣机同比 8%，其中内/外销同比分别 8%/ 5%。
(2)九号公司发布电摩/电轻摩新品C85C/C80C，智能化和性能较M95C有升级，质价比进一步提升。新品C85C活动到手价5399元起，全新外观采用UFO灵感设计，配有半透明前面板、双侧置物筒、光剑悬浮灯。电池采用**碳晶电池技术，全速续航可达72km/64km，**速可达52km/h(47km/h)。智能化功能方面，标配RideyLONG、RideyGo、远程控车外，相较M95C新增RideyFun智驾系统及RideyPOWER智能铅酸系统、标配助力推行，定速巡航，转向灯自动回位等。鼹鼠控功能：可实现一键倒车，#坡道驻车(相较于M95C新增)，OTD单转把模式，#TSC(相较于M95C新增)。安全防盗系统：标配北斗卫星，GPS 基站，AHRS姿态感应系统。刹车及减震系统：前后双碟刹/前碟后鼓。两款SKU均为五级可调后减震。
石头科技618开门红预计表现亮眼，看好两轮车龙头Q2收入拐点及盈利提升
石头科技：4月内销线上份额登顶/外销美亚份额持续提升，美国线下欧亚及南欧线下渠道仍有增量，看好2024Q2持续超预期。内销奥维数据显示4月线上销额份额26.9%登顶行业，开门红预计表现良好；外销美亚4月销额份额同比 7.7pct。内外销均延续强竞争力，美国线下渠道 欧洲亚马逊及法国线下有望为2024Q2带来纯增量。
九号公司：4月两轮车/全地形车/割草机器人零售表现亮眼，渠道扩张及业绩表现有望持续超预期。4月公司两轮车天猫/京东销额同比分别 218%/ 40%，割草机器人新品4月美亚份额已达22%，全地形车AT5新品4月在东欧/北欧/西欧市场同排量段市占率分别位列1/1/2。零售亮眼表现或带动渠道扩张超预期从而带动全年业绩高增。
两轮车：短期维度，前期被国检 雨雪天气抑制的需求有望在2024Q2逐步得到释放，叠加产品结构持续升级，看好2024Q2龙头收入拐点及盈利提升。长期维度新国标即将修订、行业规范化管理力度提升，尾部出清利好龙头份额持续提升 竞争格局改善提盈利。其中爱玛科技中高端产品**改善产品结构，低基数 需求延后下2024Q2业绩拐点趋势清晰；雅迪控股聚焦中高端后预计2024年单车盈利将显著改善，此外前瞻性布局东南亚及钠电市场有望打开长期成长空间。
风险提示：海外需求快速回落；原材料和海运成本回升；行业竞争加剧等。