智通财经APP获悉，华创证券发布研究报告称，2024年4月2日晚，**能源局综合司正式发布了《关于公示生物柴油推广应用试点的通知》，共纳入北京市海淀区、厦门市、舟山自贸区、山东高速(600350)集团、广州市等22个生物柴油推广应用试点，此举标志着**在废弃物循环利用和生物能源利用方面迈出了重要步伐，**生物柴油广阔的内需市场有望**打开。

　　

上游原材料端，推荐废弃油脂资源化龙头(手握众多餐厨BOT项目 提油率**)山高环能(000803.SZ)和有并购仁和环境预期的军信股份(301109.SZ);下游推荐**生物柴油生产龙头**新能(688196.SH)，建议关注拥有二代生物柴油技术的海新能科(300072.SZ);生物柴油与环保增塑剂齐头并进的嘉澳环保(603822)(603822.SH)和拥有生物酶法制备技术的朗坤环境(301305.SZ)。

　　

华创证券主要观点如下：

　　

欧盟启动反倾销调查，**生物柴油产业出口遇阻。

　　

2017-2023年**生物柴油出口量CAGR超过50%，出口量连年创新高，2023年已达195万吨。自2023年4月起，欧盟针对**的生物柴油行业展开了多轮调查，并于2023年12月20日正式启动反倾销调查，一旦倾销问题被确认存在，来自**的生物柴油将被加征惩罚性关税，这使得欧盟采购来自于**的生物柴油积极性下降。其中2023H2受上述调查影响极其明显，出口量由2022H2的105.2万吨下降至77.53万吨。2024年1-2月**生物柴油出口量由去年同期的45.5万吨锐减至23.9万吨。**新能等上市公司业绩承压。

　　

我国目前尚无生物柴油强制掺混比例政策致使表观需求量较低。

　　

我国生物柴油行业较国外起步晚，尽管**出台了多项政策以支持生物柴油行业的发展但定性表述居多，尚未出台关于强制掺混比例的相关政策，这使得我国生物柴油的表观需求量常年低位运行，尽管2023年已突破百万吨量级，但仍与欧盟千万吨量级的需求相去甚远。

　　

试点名单公布提振行业信心。

　　

2023年下半年，由于欧盟的制裁，我国对于扩大生物柴油内需的步伐明显加快。9月26日，**能源局在上海召开了生物柴油推广应用试点工作现场会议。11月13日，**能源局发布《关于组织开展生物柴油推广应用试点示范的通知》。2024年4月2日晚，**能源局综合司正式发布了《关于公示生物柴油推广应用试点的通知》，共纳入北京市海淀区、厦门市、舟山自贸区、山东高速集团、广州市等22个生物柴油推广应用试点，此举标志着**在废弃物循环利用和生物能源利用方面迈出了重要步伐，**生物柴油广阔的内需市场有望**打开。

　　

乐观情境下，试点城市和2030远期需求分别为10-20万吨和380万吨。

　　

试点需求，上海试点目前日均消耗生物柴油80吨，全年折合3万吨的总需求量，但考虑到各地经济发展水平不一，再叠加公司试点的存在，估算本次试点的平均年需求量在5000-10000吨/年，总量约在10-20万吨级别。远期需求，按照我国2030年生物柴油的强制掺混目标使用比例为5%假设，当年对生物柴油的需求量有望达到380万吨，1-3倍于2023年的表观需求。

　　

风险提示：

　　

原油、粮食等大宗商品价格波动风险、相关政策推进不及预期、汇率风险、市场竞争加剧。