微盘风格的春天还在持续！

　　近日，网红神基——金元顺安元启净值再度创出新高，截至11月10日，该基金净值达4.2549，年内涨幅达21%，近3年涨幅达132.50% ，2017年11月14日成立以来涨幅达325.49%。

　　值得一提的是，今年以来，微盘策略的“**量化”风格基金表现持续占优，金元顺安优质精选、大成景恒、中信保诚多策略等产品年内涨幅居前，且基金规模较去年底时有明显跃升。数据显示，Wind微盘股指数年内涨幅达43.67%。

　　网红基金再创新高

　　2021年，金元顺安元启凭借亮眼的“画线型”业绩表现，开始在市场上崭露头角，随着净值的一路走高，受到越来越多的投资者热捧，该基金成为红极一时的网红基金。

　　观察该基金的持仓，个股和行业都极度分散，且多为小市值冷门股，前十大重仓股的合计持仓比一直在10%左右，截至2023年三季度末，前十大重仓股合计持股比为11.43%，市值多在20亿-50亿区间。

　　自2021年年末起，金元顺安元启开启了**和密集的限额调整。2021年12月，该基金限额经历过2次调整，先是单日限额10万元，后降至5万元。2022年1月，该基金又连发3次公告，限额从5万元降至1万元，后又调至2000元和100元，**于2022年8月22日暂停申购，至今再未打开，被称为“橱窗基金”。

　　2023年，该基金业绩表现较前两年来看出现**震荡，不过，近期再度走强并创出成立以来新高，截至11月10日，该基金年内涨幅达21%。

　　该基金三季报指出，2023年三季度，海外经济表现较好，美国的主要经济指标好于预期，其中就业和通胀数据较为突出，并且美国的房地产市场依然相当活跃，因此美联储不仅仅是利率保持高位的问题，而且还会有进一步加息的可能性，三季度美国长期国债利率大幅上行，国债收益率长短期倒挂有所减轻，美元指数持续回升，给全球资本市场带来**的压力。

　　海外经济的状态使得我国的外需在短期内保持平稳，未来的不确定性依然存在。三季度我国经济平稳运行中的下行压力有所减轻，经济指标有所好转。前期出台了支持房地产市场平稳运行的诸多政策，当前房地产市场持续调整给经济带来了**的压力，随着政策效果的逐步显现和进一步的举措，这方面的压力将有缓解的可能。随着经济的改善，三季度物价也呈现了底部企稳态势，货币政策始终保持偏宽松的环境。三季度股票市场有所调整，债券收益率先抑后扬，权益市场的政策支持力度明显加大，各项扶持政策密集出台。基于股票市场的估值水平和政策的支持力度，本基金在报告期内坚定看好股票资产的收益前景，本基金在三季度投资**放在股票资产的配置上面，股票仓位始终保持在中高水平，继续保持较高的分散度，在股票和行业选择方面依然主要选择行业复苏导向的低估值品种。

　　发文强调“不是量化基金”

　　值得一提的是，今年以来公募量化产品备受市场关注，该基金向来以“**量化”风格著称，为避免投资者误解，金元顺安基金微信公众号近期发布文章表示，金元顺安元启不是量化基金。

　　该文章指出，金元顺安元启是一只由宏观驱动、大类资产轮动的主观投资基金，由基金经理主观选股，股票持仓上以风格为主，大家看到持股分散、个股占比较小主要是为了尽可能地分散风险（**个股风险和行业风险）。在基金运作和投资交易层面，该基金也不存在量化选股和量化交易的情况。文章同时附上元启最近三年股票换手率的公开数据表示，约在主观类权益型基金的平均水平附近。具体来看，2020年年报为300.98%，2021年中报为133.75%，2021年年报为273.36%，2022年中报为167.15%，2022年年报为264.37%，2023年中报为80.77%。

　　同时，自元启2017年11月14日基金成立以来，前面提到的“宏观驱动、大类资产轮动的主观投资”投资运作思路也贯穿始终。“我们将始终坚守初心，以基金持有人利益为重，继续在衡量不同资产的性价比后进行长线合理配置，以期能尽**努力争取较好的投资业绩回馈持有人！”

　　“**量化”风格年内持续走红

　　不仅金元顺安元启，今年以来，这种“**量化”风格基金持续走红，多只“持仓极度分散”“偏爱低市值公司”的基金产品收益表现居前，并迎来资金追捧。

　　如与金元顺安元启同一基金管理公司的金元顺安优质精选，截至三季度末，该基金前十大重仓股合计持仓仅为4.47%，截至11月10日，年内涨幅达26.36%。据悉，截至三季度末，该基金规模为17.52亿元，相比去年末的0.69亿元增长了约17亿元。

　　此外，类似策略的还有大成景恒，该基金截至三季度末前十大重仓股合计持仓为11.44%，截至11月10日，年内涨幅达19.52%。截至三季度末，该基金规模为31.36亿元，去年末时仅为2.07亿元。

　　中信保诚多策略，该基金截至三季度末前十大重仓股合计持仓为9.83%，截至11月10日，年内涨幅达17.54%，截至三季度末，该基金规模为7.96亿元，去年末时仅为0.89亿元。

　　值得一提的是，上述基金年内表现**背后是微盘股的普涨，今年以来，Wind微盘股指数涨幅达43.67%。

　　大成景恒基金经理苏秉毅此前表示，A股存在一个比较明显的大概4年的大小盘轮动周期，现在仍然处在小盘股强势的大周期里，这也是近段时间小盘股表现较为占优的原因之一。

　　苏秉毅认为，做小盘股的核心就是**，买的价格够低，然后等待反转。本质上还是找市场上定价失衡的机会去投资，然后等待修复，而在小盘股，定价错误的机会会更多。同时，他在投资中严格设置安全边际，基本面反转的钱能赚到固然好，但是本质上是要以大幅下跌作为安全边际，当投资标的处于情绪高点区间时会选择减仓控制组合风险。

　　沪上一位选股风格较为分散的基金经理近期在接受券商**记者采访时表示，微盘股与宏观经济表现大体呈现负相关，目前在经济周期较为底部的位置，配置微盘股表现可能更占优，且一般会用比较分散的思路去配置组合，希望用分散来抑制回撤。

　　不过，多位业内人士都指出，这种微盘的“**量化”策略的容量较低，产品规模受限。值得一提的是，上述产品均发布限额公告。其中大成景恒限额100万元，金元顺安优质精选、中信保诚多策略限额10万元。