华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 宋婕 陈锋 北京报道

不少上市公司上半年参与“炒股”。同花顺iFinD数据显示,上半年共有346家上市公司参与A股投资，持有股票个数达506只，涉及628笔投资。其中，341笔实现了账面盈利，超过一半，城建发展在国信证券上的投资大赚近26亿元。不过，也有逾四成的股票投资出现了亏损，最多的亏损近20亿元。

多笔投资赚超20亿元

从被投资公司来看，宁德时代（300750.SZ）成为当前A股市场中被上市公司持有投资金额最多的公司，投资总额为54.70亿元，其中仅申万宏源（000166.SZ）一家公司就投资了54.68亿元，剩下的则来自中银绒业。其次是长城证券（002939.SZ）和海康威视（002415.SZ），投资总额分别为24.88亿元和21.23亿元。

从投资收益来看，截至6月30日，628笔投资中341笔实现了账面盈利，最成功的一笔是城建发展（600266.SH）对国信证券（002736.SZ）的投资。

城建发展半年报显示，截至今年6月30日，公司未减持国信证券，持有2.83亿股，收到分红1.41亿元。虽然上半年国信证券股价下跌，亏损了5.40亿元，但其投资总体浮盈25.99亿元。

此外，还有3家上市公司炒股的收益也超过了20亿元。

宁沪高速（600377.SH）对江苏银行（600919.SH）的投资金额为33.56亿元，截至今年6月30日，持有5.96亿股，账面价值约56.18亿元，浮盈22.62亿元。

深圳能源（000027.SZ）以自有资金在国泰君安上投资了1.57亿元，并表示是“出于战略目的而计划长期持有”。截至今年年中，这笔投资**至23.48亿元，盈利了21.90亿元。半年报显示，其中今年上半年应收股利为1.73亿元。

格力电器（000651.SZ）的股价虽然持续低迷，但其在闻泰科技上的投资大赚21.67亿元。公司自2019年10月起通过定增持有闻泰科技3585.90万股，锁定期三年，将在今年10月解禁。

值得注意的是，兰州黄河（000929.SZ）上半年扣非后净利润亏损346.30万元，同比上升7.29%，一旦加上经常性损益，净利润骤升至2288.77万元，同比增长1801.53%。经常性损益中最多的是投资收益，为2888.66万元，**覆盖掉了亏损。报告期内，兰州黄河共持有5只股票，其中通过投资**巨石、深圳机场，分别浮盈收益2191.09万元、31.52万元。

264笔亏损

有赚就有赔，截至6月30日，上市公司有264笔股票投资处于亏损状态。

亏损**重的是**中铁（601390.SH）对华西证券（002926.SZ）17.16亿元的投资，上半年亏损1.87亿元，账面总体亏损19.04亿元。

新兴铸管（000778.SZ）在2016年9月13日以16.27亿元自有资金投资了际华集团（601718.SH），截至今年二季度末，仍然是际华集团的第二大股东。然而，6年过去，新兴铸管的这笔投资总体亏损了10.29亿元，其中今年上半年亏损9.79亿元。

炒股亏损的上市公司中，包括不少以证券投资为主营业务的券商。

申万宏源栽在了海康威视上，最初的投资本金为21.23亿元，排在公司证券投资的第十位，但总体亏损了3.69亿元，尤其是今年上半年亏损13.63亿元。

国海证券（000750.SZ）在永泰能源上的投资也被事实证明并不如意，3.13亿元的本金，上半年亏损3367万元。

值得注意的是，还有10家ST公司的股份被上市公司持有。其中ST基础（600515.SH)被10家上市公司合计投资了3.66亿元的本金，截至6月30日，合计浮亏1760万元。

通联数据显示，ST基础上半年实现营业收入22.65亿元，同比下降11.54%；净利润6424.41万元，同比增长50.49%。

通化金马和立方制药仍然持有ST康美的股份，后者14万元的本金总共赚了26万元。这是在买卖ST股中唯二的盈利投资，另外一笔则是中储股份对*ST沈机3.9万元的投资，截至6月30日盈利72.9万元。

**人民大学智能社会治理**副教授王鹏对《华夏时报》记者分析称，企业上市的目的是为了使好的企业得到更多的资源，获得更好的发展，创造财富为经济社会服务。从这个维度来说，只要上市公司动用自有资金炒股票符合相关监管规定，是在内部合理治理之下，也是要实现这个目的。

编辑：严晖 主编：夏申茶

房立棠、张淼晶、丁伟/文

2023年7月6日，又有三家公司发布摘牌公告，文化退、和佳退、银河退正式告别 A 股市场。截至7月6日，A股今年的退市企业数量达到了22家。可以预见，伴随着**注册制的实施，更加市场化的环境下退市力度将进一步加强。本文以上海证券交易所主板为例，梳理A股上市公司退市及重新上市规则。

一、退市规则依据

2020年12月31日，上海证券交易所正式发布了修订后的《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法》《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》等规则，对退市指标、退市流程、风险警示情形及退市相关交易安排等进一步完善优化，上述系列法规在当时也被称为“退市新规”。2023年2月17日，伴随着**注册制的实施，上海证券交易所对“退市新规”进行了修订和归集，《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法》《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》均被废止，主要退市相关规定集中到了《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》《上海证券交易所交易规则（2023年修订）》。

二、退市种类

根据《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》，退市包括强制终止上市和主动终止上市（鉴于主动终止上市的案例较少，本文将不展开分析）。强制退市分为交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市和重大违法类强制退市等四类情形。不同的退市种类，需要满足不同的条件。具体条件分析如下：

（一）交易类强制退市

上市公司出现下列情形之一的，将触发交易类强制退市的情形：

2023年，因触发交易类退市条件的而退市的部分公司（未区分板块）如下表所示：

（二）财务类强制退市

上市公司出现下列情形之一的，将触发财务类强制退市的情形：

2023年，因触发财务类强制退市条件的而退市的部分公司（未区分板块）如下表所示：

（三）规范类强制退市

上市公司出现下列情形之一的，将触发规范类强制退市的情形：

2023年因触发规范类强制退市条件的公司较少

（四）重大违法类强制退市

上市公司出现下列情形之一的，将触发重大违法类强制退市的情形：

2023年，因触发重大违法类强制退市条件的而退市的部分公司（未区分板块）如下表所示：

三、决定退市程序

强制终止上市的基本流程如下：

四、重新上市的条件

（一）一般条件

上海证券交易所上市公司的股票被终止上市后，其终止上市情形（不包括交易类终止上市情形）已**，且同时符合下列条件的，可以向上海证券交易所申请重新上市：

（二）时间条件

强制退市公司向上海证券交易所申请重新上市的，其申请时间应当符合下列规定：

（三）禁止类条件

强制退市公司出现下列情形的，自其股票进入**中小企业股份转让系统等证券交易场所转让之日起36个月内，上海证券交易所不受理其股票重新上市的申请：

（四）重新申请上市成功案例

从公开消息来看，目前包括上海证券交易所和深圳证券交易所，公司退市又重新上市的案例少之又少，比较**的案例有三家，具体情况如下：

四、小结

**注册制下，未来因触发交易类、财务类、重大违法类退市条件而导致退市的公司将会越来越多。从监管的角度而言，这有助于保护投资者的利益，也是加速A股市场的新陈代谢、提升A股公司市场价值的重要举措。对于上市公司管理者来说，退市条件越来越容易触发，重新恢复上市的难度非常大，公司的管理者应当时刻的居安思危，把精力放到主营业务和改善公司持续经营能力、健全公司治理结构上，确保公司持续、稳健发展。

作者简介：

房立棠，北京德和衡律师事务所**合伙人。主要业务领域：境内外资本市场、上市公司投融资、并购重组等。

张淼晶，北京德和衡律师事务所**联席合伙人。主要业务领域：境内外资本市场、上市公司投融资、并购重组等。

丁伟，北京德和衡律师事务所联席合伙人。主要业务领域：境内外资本市场、上市公司投融资、并购重组等。