黄金价格飙升，还能继续买吗？

　　2020年以来，黄金价格已多次突破2000美元/盎司的关键点位，并曾摸高至2080美元/盎司的水平，但**均以大幅回撤告终。

　　近期，黄金价格迅猛拉升并再度突破2000美元/盎司，随后又小幅回落至1980美元/盎司附近。是什么造成了近期黄金价格的飙升，未来有希望站稳并创出新高吗？

　　地缘政治紧张，催生避险需求

　　去年初，俄乌局势迅速升级，地缘政治趋于紧张，曾推动黄金价格大幅上行。近期，多地又发生冲突摩擦，地缘政治风险明显加剧，黄金作为被广泛接受的“硬通货”，避险需求再次助推黄金价格大涨。

　　通胀忧虑难消，支撑金价表现

　　地缘政治紧张除了催生避险需求外，还引发对原油供给的担忧，叠加美国新屋销售回暖和劳资纠纷尚未缓解，市场预计通胀回落可能慢于预期，也支撑了金价的近期表现。

　　紧缩周期结束，金价有望突破

　　此前黄金价格多次突破2000美元/盎司，但**均无功而返，主要受到美联储紧缩周期的制约。2023财年，美国财政赤字大增至1.7万亿美元，推动本已债台高筑的政府债务陡峭上行。

　　从历史经验来看，美联储并非**独立，货币终究要配合财政，明年大概率转向降息，并带动黄金价格向上突破。

　　央行多元配置，增加上行动能

　　各国央行掌握的信息要远多于私人部门，近年来对黄金持续大幅增配。往前看，居高不下的债务已开始侵蚀美元信用，黄金在央行储备中会担当更重要的角色。

　　黄金涨跌能对冲汇率波动

　　黄金交易在全球范围内均较为活跃，套利机制导致不同市场的黄金价格趋同。不过，由于计价方式的不同，各地的黄金价格还会反映汇率的变化。比如，今年日元贬值幅度较大，但日元计价黄金涨幅较大。某种意义上而言，黄金涨跌能起到对冲汇率波动的作用。

　　全球高债务，政策难收紧

　　除美国债务高企外，其余地区也面临不小的偿债压力，尤其是日本政府债务占GDP比重达230%，这是其迟迟不敢加息的主要原因，也产生了较大的贬值压力，持有黄金能有所对冲。

　　我国政府债务占GDP比重不高，但隐性债务化解也需要适宜的货币环境，黄金有望继续受到追捧。

　　储量极稀缺，印钞难停手

　　根据世界黄金协会的数据，全球黄金储量为25.9万吨，仅能填满3个奥林匹克标准泳池。在储量极为稀缺的背景下，全球货币超发将带动黄金中长期价格的持续上行。