作为对内赋能、对外服务的重要部门，研究所的发展对券商的整体战略布局至关重要。随着公募基金费率改革稳步推进，券商研究业务虽短期面临收入压力，但去年至今，证券行业分析师的从业人数逆势增长至5562人，且“明星”分析师**流动，折射出券商持续加码布局研究赛道、探索研究业务转型升级的行业趋势。

　　“明星”分析师**流动

　　在公募基金费率改革持续推进背景下，券商分仓佣金收入(研究所主要收入来源呈下滑趋势。Wind资讯数据显示，2024年上半年，券商分仓佣金收入合计为67.74亿元，同比下降29.98%，环比下降5.4%；较2022年上半年下降27.81%。

　　然而，在整体佣金规模下滑的大环境下，不少券商却持续加码研究业务，积极吸纳研究人才，分析师数量不降反增。**证券业协会数据显示，截至3月27日，证券行业分析师从业人数为5562人，较去年同期增加了835人，增幅为17.66%。

　　除了分析师总人数的显著增加外，近期多位业内“明星”分析师的职位变动也备受市场关注。近日，记者从业内获悉，中信建投证券股份有限公司策略**分析师陈果即将加盟东方财富证券股份有限公司(以下简称“东方财富证券”，拟担任东方财富证券研究所副所长、**策略官。

　　上述人**动，只是东方财富证券近年来持续加码研究业务、积极引入研究人才的一个缩影。去年8月份，原兴业证券股份有限公司建筑行业**分析师孟杰加盟东方财富证券，担任研究所所长。去年12月份，原海通证券股份有限公司煤炭行业**分析师、大宗产业链负责人李淼加入东方财富证券，担任研究所副所长、煤炭有色行业**分析师。当前，东方财富证券的分析师人数为59人，与去年同期的14人相比，分析师数量实现了跨越式的增长。

　　此外，近期多位“明星”分析师也纷纷奔赴“下一站”。近日，原国投证券股份有限公司研究**总经理助理、固收**分析师尹睿哲宣布正式加入国金证券股份有限公司，担任**资产配置官、研究所常务副所长、固收**分析师。知名经济学家洪灏拟加入华福**(香港金融控股有限公司，出任CEO。3月初，原华福证券有限责任公司(以下简称“华福证券”**经济学家燕翔重回方正证券股份有限公司，担任研究所副所长、**经济学家。

　　对此，萨摩耶云科技集团**经济学家郑磊对《证券日报》记者表示：“在行业整体研究收入承压的背景下，券商逆势扩张研究团队，折射出其对投研服务价值的注重。当前，市场佣金的竞争正逐渐转向研究质量与服务模式的比拼，券商不断邀请业界**分析师加盟、积极扩充研究人才阵容，有利于通过前瞻性的人才储备强化竞争优势，打造研究业务‘护城河’，以更好地应对行业生态的变革。”

　　探寻转型升级新路径

　　为提升研究业务实力、抢占市场份额，多家券商正大力引入研究人才。从单家券商的分析师人数来看，截至3月27日，与去年同期相比，有68家券商的分析师人数有所增长，30家券商的分析师人数增幅在30%以上。

　　具体来看，一年来(2024年3月27日至2025年3月27日，分析师人数增加最多的券商是中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”，增加了77人，增幅为42.08%；其次是浙商证券股份有限公司，分析师人数增加了50人，增幅为42.37%；华福证券、东方财富证券分析师人数分别增加了48人、45人，增幅分别为94.12%、321.43%；部分中小券商也加速提升研究实力，如华源证券股份有限公司，分析师数量从去年同期的4**幅上升至目前的44人。

　　面对日益激烈的市场竞争，券商纷纷制定差异化策略，寻求研究业务新的增长空间。东方财富证券表示，2024年，公司加快证券研究团队组建，广纳**人才，未来，公司将在巩固与拓展财富管理业务的同时，形成综合服务矩阵，扩大市场覆盖面。国联民生证券股份有限公司研究业务以进入头部序列为目标，将依托产业专家型研究特色，持续做好产业链深耕，同时进一步完善客户驱动和产品驱动的机构销售交易服务矩阵，深入对接机构投资者多样化需求，提供一站式交易及服务解决方案。

　　对于研究所未来的发展路径，长江证券股份有限公司表示，未来，公司研究所将立足“研究驱动、科技赋能”的经营策略，以“研究 定价”为核心，加强一二级市场联动，拓宽研究服务边界。同时，推进AI在投研领域的应用，创新研究方式，丰富客户服务措施、提升客户黏性，建立良好品牌形象与行业口碑。

　　同时，头部券商也将目光投向海外市场。展望2025年研究业务的发展，中信证券表示，公司研究业务将继续提升研究能力、扩大研究影响力，进一步扩大上市公司的研究覆盖面和机构客户的服务覆盖面，境内外研究业务模式实现统一，完善面向全球的研究和服务体系，向境内外客户提供全球综合研究服务。