总统支持率与美股表现存在反相关关系。目前特朗普的支持率较低，处于利好美股创造高于平均水平回报率的**位置。

美股市场拥有一个很多人可能想不到的支撑来源：特朗普的低支持率。

Ned Davis Research的一项分析显示，这是因为美国总统的支持率与美国股市存在反相关关系。特朗普在1月20日就职日到来前的支持率比二战后除一位总统外的所有总统都低。

这位例外的总统也是特朗普，这种情况发生在2017年1月特朗普开始他的**个任期时。

Ned Davis Research的分析发现（见下图），在美国总统支持率高于65%的几周里，道琼斯工业平均指数的平均年化回报率为2.4%。当总统支持率降至50%到65%之间时，道指的平均年化回报率大幅升至7.6%。当总统支持率降至35%到50%之间时（比如目前特朗普的支持率发生的变化），道指的平均年化回报率升至10.4%。

这种反相关关系有一个例外：当总统支持率特别低时——低于35%——股市表现往往很糟糕。这种情况很少发生，Ned Davis Research的数据显示，自1959年以来，只有6.8%的周出现过这种情况，比如1974年理查德·尼克松(Richard Nixon)辞职前几周，以及2008年乔治·W·**(George W. Bush)第二任期即将结束时的金融危机。

目前特朗普的支持率为47.2%，远高于这个危险区域，正好处于总统支持率利好股市创造高于平均水平的回报率的**区间的中段。相比之下，前总统拜登的支持率在过去几个月里一直徘徊在危险区域之上，目前为39%。

如上图所示，二战后没有一位美国总统在就职日的支持率处于35%以下的危险区域。然而，正如笔者在去年秋季发表的专栏文章中所讨论的那样，美国总统的支持率在就职日之后的几周内下降是一种典型模式，因为蜜月期不可避免地会过去。

因此，投资者可以观察未来几个月特朗普支持率的变化，如果降幅过大，利好股市的“总统支持率顺风”将发生逆转。