特朗普的社交媒体平台Truth Social作为这位前总统的商业项目诞生，并在纸面上让他获得了近50亿美元的财富。对于那些随之而来的投资者来说，这是一段跌宕起伏的旅程，而随着特朗普以第47任总统身份重返白宫，这种波动可能会持续下去。

特朗普媒体科技集团(DJT.O)，大体上是一个谜团，几乎没有披露信息，几乎没有收入，也没有分析师覆盖。这支股票具有类似“迷因股”的特质，其交易受到总统言论和交易量突增的影响，但这些突增又会迅速消失。

尽管公司有**执行官德文·努涅斯（Devin Nunes），但由于特朗普持有52.9%的股权并对公司有个人影响力，它被广泛视为特朗普的“领地”。尽管他将这些股份放入由其儿子小唐纳德·特朗普（Don Jr.）控制的信托中，但关于该公司接下来会发生什么，以及特朗普重返白宫后公司将如何运营，仍是未知数。

接下来可能会发生什么？以下是五个关键问题和答案。

1. 股票是否有基本面支持？

DJT是一只极端的动量股，其价格受到特朗普的受欢迎程度和影响力的推动。股票在10月底因特朗普的选举**上升而上涨，在选举后短暂下跌，但自11月底以来再次攀升，目前交易价格约为40美元。

股票价格和市值与公司收入和盈利等指标没有**联系。DJT的市值略低于90亿美元，而公司第三季度的收入仅为100万美元，尚未实现盈利。与同行相比毫无意义；Snap(SNAP.N)的市值接近200亿美元，预计今年收入为60亿美元；Reddit(RDDT.N)的市值为300亿美元，预计收入为17亿美元。

对此也保持沉默。根据FactSet的数据，没有经纪商覆盖该股票，因此投资者无法通过共识估计来评判其基本面或估值。

公司正在采取一些措施增加收入，例如加大对Truth 流媒体应用的投资，推出专有内容交付网络，并暗示可能收购金融科技公司。

2. 会有人收购DJT吗？

有可能。公司**价值都依赖于特朗普品牌及其支持者的“商誉”。没有特朗普，DJT可能几乎一文不值。Meta Platforms(META.O)和Alphabet(GOOGL.O)显然有能力收购该公司，但DJT缺乏收入可能会成为障碍。特朗普曾批评大型社交媒体公司的权力，声称创立特朗普媒体是为了“挑战大型科技巨头和大媒体老板的主导地位”。

另一个变数是埃隆·马斯克，他也**有能力进行收购，并将DJT整合到X（即Twitter）。但这也不太可能，因为特朗普已经重新在X上发帖，马斯克从特朗普媒体资产中能获得的东西尚不明朗。

有报道称，特朗普媒体可能会寻求投资加密货币公司。11月中旬的一份报告称，特朗普媒体可能会收购加密交易平台Bakkt。当时Bakkt表示不对市场传言或猜测发表评论。

3. 特朗普会增持股票或出售股份吗？

这两种情况都不太可能。他的1.1475亿股股票（价值约46亿美元）已被放入可撤销信托中。小唐纳德·特朗普是受托人，拥有总统股份的**投票权和控制权。

特朗普多次在社交媒体上表示，他无意出售股票。如果发生出售，其儿子的交易应会被密切关注。大规模出售可能会导致股价大幅下跌，从而损害总统的净资产，目前估计约为70亿美元（根据《福布斯》和彭博社数据）。

小特朗普可能会增持股票，但由于其父亲已经控制了公司多数股份，总统是否需要更大的持股比例尚不清楚。

4. 政府伦理规则如何影响DJT？

这是一个灰色地带。根据政府伦理办公室的指导方针，总统和副总统“不受利益冲突法律的限制”，尽管他们“应当表现得像受此约束一样”。

理论上，总统不应对DJT拥有**发言权，而应交由其儿子或公司的高管处理。但很难证明总统是否在私人场合与家人或其他相关人士讨论过公司事务。

公民责任与伦理组织（Citizens for Responsibility and Ethics in Washington）的副总裁乔丹·利博维茨（Jordan Libowitz）表示：“信托是清理问题的一种姿态。但问题在于[特朗普]仍然拥有股份，其他人也知道他拥有股份。”

利博维茨指出的一个问题是外国影响力。虽然外国公民被禁止向美国竞选活动捐款——更不用说向任职中的政客捐款——但没有法律阻止外国公民购买DJT股票以试图获得总统的青睐。

“如果某位亿万富翁或外国财富基金投资其中，他们将拥有巨大影响力。这可能存在我们尚未想到的潜在伦理问题。”利博维茨说道。

5. 除特朗普之外，谁是DJT的真正股东？

持股者主要是散户投资者。尽管一些大公司（如先锋集团和贝莱德）持有少量DJT股票，但主要是因为该股票是指数基金的成分股。（去年，特朗普媒体被纳入罗素1000和罗素3000指数。）

更多的所有权细节可能会在2月中旬揭晓，届时共同基金和对冲基金将提交第四季度的持股报告。尽管大型机构会在季度性13-F文件中报告所有持股，但只有在持股比例至少达到5%时才需单独提交报告。这些披露可能会显示出谁在2024年**几个月买入了股票。

经纪公司表示，散户投资者是交易的主要力量。“这是一只迷因股——只需要一个小理由以及社交媒体上的一些狂热支持者。”Interactive Brokers**策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）说。

eToro美国投资分析师布雷特·肯威尔（Bret Kenwell）表示，DJT是该经纪公司客户的一项活跃仓位，与游戏驿站(GME.N)、AMC院线(AMC.N)娱乐等其他迷因股类似。“交易量迅速上升然后迅速下降。”肯威尔说，“投资者试图抓住动量交易机会。”

股票的交易模式表明，它将继续成为对总统的**。根据Tastytrade经纪公司（由IG北美拥有）的**执行官JJ·基纳汉（JJ Kinahan）的说法，在1月13日（就职前的周一），DJT是Tastytrade交易量第十大活跃股票，交易量高于近期水平。

DJT的下一条重大公司新闻可能要等到2月，届时特朗普媒体预计会发布第四季度和全年业绩。在此之前，DJT可能会继续随着市场情绪而波动，毫无逻辑可循。