本周为春节前**一个完整交易周，同时也是“超级事件周”：**1月LPR将出炉、A股市场首批年报将公布、日本央行将公布利率决议等，预计将对市场产生重大影响。此外，本周还将迎来千亿解禁潮。

中信证券研究表示，本周市场即将进入外部扰动落地的关键窗口期。A股市场短期回调基本结束，同时我们创设的抢筹指标观察到，交易的抢跑行为正在发生、并将持续，春季攻势或将提前。

//  市场要闻  //

1月LPR将出炉

1月20日，**1月五年期**市场报价利率(LPR)、**1月一年期**市场报价利率(LPR)将公布。

“**经济高质量发展成效”系列新闻发布会将举行

**院新闻办公室将于1月20日(星期一)下午3时举行“**经济高质量发展成效”系列新闻发布会，请农业农村部副部长张兴旺介绍“夯实‘三农’基本盘，扎实推进乡村**振兴”有关情况，并答记者问。

**院新闻办公室将于1月21日(星期二)下午3时举行“**经济高质量发展成效”系列新闻发布会，请工业和信息化部副部长张云明介绍“大力推进新型工业化 推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。

科创板综合指数将发布

上海证券交易所和中证指数有限公司将于1月20日正式发布上证科创板综合指数(下称科创综指)及其价格指数。科创综指从科创板中选取符合条件的**上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场的整体表现。

A股市场首批年报将公布

1月25日，A股市场首批年报将公布，聚灿光电、指南针将公布2024年业绩情况。

日本央行议息

1月24日，日本央行将公布利率决议和经济前景展望报告。当日14:30，日本央行行长植田和男将召开货币政策新闻发布会。

市场普遍预期日本央行将升息25个基点至0.5%。日经新闻报道，绝大多数日本央行委员会成员预计将在本周支持加息。IMF**经济学家古兰沙表示，预计日本央行将在2025年加息两次，并在2026年再加息两次。

近期，日本央行行长植田和男与副行长冰见野良三已明确指出，1月的会议将是决定是否开始加息的关键节点，这一表态与市场对加息的预期相符。植田和男在1月强调，除了美国经济前景，日本工资增长的走势也是决定加息时机的重要因素之一。他表示，虽然日本央行**希望美国政府能平稳过渡，但也意识到需保持警惕，应对潜在的风险。

瑞银证券**日本经济学家Masamichi Adachi表示，日本央行是否决定加息将在很大程度上取决于**的金融市场状况，如果未出现冲击，加息是可能的。

多个经济体发布重要经济数据

**方面，1月20日，德国将公布12月PPI；1月21日，加拿大将公布12月CP1，欧盟将公布1月欧元区ZEW经济现状指数；1月23日，日本将公布12月进、出口同比数据，美国将公布周度能源报告；1月24日，日本将公布12月CPI，美国1月密歇根大学通胀率预期终值将公布。

2025年世界经济论坛年会

2025年世界经济论坛年会将于1月20日至24日在瑞士达沃斯-克洛斯特斯举行。本届年会以“智能时代的合作”为主题，以重新构想增长、智能时代产业、投资于人、保卫地球和重建信任为聚焦领域，将致力于促进新合作和催生新洞见。

//  板块事项  //

电商

“2025**网上年货节”第二场活动将举办。**商务部会同**网信办、工业和信息化部、市场监管总局、**邮政局和**消费者协会，将于1月7日(腊月初八)至2月5日(正月初八)，共同指导举办“2025**网上年货节”。据介绍，本届年货节将举办“3 N”系列活动。第二场活动“丝路电商过大年”活动将于1月22日在上海**举办。

消费电子

商务部官网1月16日消息，商务部召开手机等数码产品购新补贴组织实施工作专题新闻发布会。商务部流通发展司**李佳路表示，**各地将从1月20日开始陆续实施手机等数码产品购新补贴，具体实施时间以当地的通知为准。

李佳路表示，根据有关文件，个人消费者购买手机、平板、智能手表(手环)等3类数码产品的补贴标准为，对于单件销售价格不超过6000元的产品，按照产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。手机等3类数码产品的补贴为购新补贴，不是以旧换新，不以“交旧”为前提。

//  个股大事  //

1、万邦德1月19日晚间公告称，子公司WP103药品获得美国FDA新药临床试验许可。WP103（石杉碱甲注射液）是公司创新药研发团队基于临床前、临床数据，自主研发的符合FDA要求的石杉碱甲注射液，用于**新生儿缺氧缺血性脑病，目前美国尚无石杉碱甲药品获批上市。

2、国药现代1月19日晚间公告称，预计2024年盈利10.54亿元-11.84亿元，同比增长52.31%-71.10%；市场需求旺盛的青霉素类、大环内酯类原料药销量增加。

3、上港集团1月19日晚间发布业绩快报称，2024年归属于母公司所有者的净利润146亿元，同比增长10.6%；营业收入379.2亿元，同比增长1.0%；基本每股收益0.63元，同比增长10.5%。

4、永和股份1月19日晚间公告称，预计2024年净利润2.4亿-2.8亿元，同比增长30.66%到52.43%，其中第四季度业绩同比预增332.37%到517.34%。供给侧的约束推动行业供需格局的改变，制冷剂产品价格出现不同程度的恢复性上涨。尤其在进入2024年第四季度后，公司具备配额优势的产品HFC-152a、HFC-143a等市场需求快速增长，价格明显提升。

5、南山铝业1月19日晚间公告称，预计2024年净利润45.16亿元到48.64亿元，同比增长30%到40%；报告期内，铝锭及氧化铝粉价格受市场影响上涨幅度较大。

6、铖昌科技1月19日晚间公告称，预计2024年归属于上市公司股东的净利润亏损1900万元–3600万元，营业收入1.8亿元–2.3亿元。主要原因为受行业需求延期影响，报告期内营收规模减少，计提的应收账款信用减值损失增加，以及公司持续加大研发投入，研发费用同比增加。若最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，公司将在2024年年度报告披露后被实施退市风险警示。

//  限售股解禁  //

Wind数据统计显示，本周（1月20日-1月24日）共有40家公司限售股陆续解禁，合计解禁101.73亿股，按1月17日收盘价计算，解禁总市值为1149.43亿元。

从解禁市值来看，1月24日是解禁高峰期，3家公司解禁市值合计755.20亿元，占本周解禁规模的65.7%。按1月17日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：龙源电力（740.71亿元）、浙版传媒（132.84亿元）、南网能源（63.80亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：龙源电力（49.09亿股）、浙版传媒（18亿股）、南网能源（15.3亿股）。

从解禁股份类型来看，**原股东限售股份有17家，定向增发机构配售股份有7家，股权激励限售股份有5家，**原股东限售股份、**战略配售股份有3家，股权激励一般股份有3家，**战略配售股份有2家，定向增发机构配售股份,**原股东限售股份有1家，**原股东限售股份、**一般股份有1家，**机构配售股份有1家。

//  新股日历  //

本周（1月20日-1月24日）无新股申购。

//  机构看后市  //

中信证券：关键窗口到来，抢跑已经发生

本周市场即将进入外部扰动落地的关键窗口期，美国总统正式就职、美联储议息会议召开、美国联邦债务或将触及上限；我们创设的交易损耗指标显示，A股市场短期回调基本结束，同时我们创设的抢筹指标观察到，交易的抢跑行为正在发生、并将持续，春季攻势或将提前。

一方面，在关键窗口期内，市场对外部扰动落地和**政策应对的预期相对一致，我们对股债汇市场做了博弈推演：人民币汇率预计在一季度保持稳定；债市维持低位震荡；股市的春季攻势或将提前开启。

另一方面，我们分析了A股市场特征，交易损耗指标显示短期回调基本结束，抢筹指标观察到交易的抢跑行为在过去两周已经发生。已发生的“1.0抢跑”是为外部扰动即将落地而抢跑，而在节前**一个完整交易周，有可能会继续发生为春节后的配置落地而抢跑的“2.0阶段”。

在配置上，我们建议继续保持红利 主题的杠铃策略，主题中更加强化出海方向。一方面，出海类股票整体上2025年短期业绩确定性更强，另一方面，外部扰动即将落地，而走出去的长期战略方向清晰坚定。行业领域建议关注机械、电子、汽车、家电、电力设备与新能源、化工、纺织服装、跨境电商、建筑建材等。

华西证券：春节前后或出现年度重要买点

跨年以来A股主要指数出现调整但部分小微盘和科技主题指数在底部反弹，显示A股越是接近至下方关键缺口，资金面向上支撑力量越是增强，春节前后或出现年度重要买点。行业配置上，一是低利率和资产配置荒下，高股息板块作压舱石；二是逢低布局“新质牛”核心资产，主要包括AI 、人形机器人、低空经济等。