有着“全球股市牛市旗手”称号的金融巨头高盛，以及瑞银等外资巨头近日发出看涨**股市的呼吁。

高盛力挺**股市：一些客户已提前埋伏，静待政策东风

高盛预计到2025年底，覆盖**核心资产的MSCI**指数(MSCI China Index)以及沪深300指数将上涨约20%，并且高盛还表示看到该机构的一些客户将资金重新配置至**股市，等到**政策出炉之时高盛的客户们有望集体涌向**市场。

高盛集团亚洲（除日本）总裁凯文·斯尼德表示，去年下半年看到一些势头后，高盛及其客户都在观望**政府是否会出台重大**措施以重振经济。

斯尼德在高盛于香港举办的宏观经济会议期间接受采访时表示，尽管客户对**投资仍保持谨慎，但已出现“部分资金重新分配”回流**的情况。

斯尼德说：“如果**措施出台，我们需要做好准备，要让全球投资者愿意重新转向**，我们需要看到政策的一致性，以及重大行动的实施。这可能要等到三月份才能实现。”

高盛**经济学家简·哈祖斯预计，**政府将采取额外的货币和财政宽松政策，并为房地产市场提供支持。

斯尼德表示，确保公司在**拥有充足资源“仍是优先事项”，并且高盛对其在**的资源配置水平感到“非常满意”。

此外，近日高盛集团的策略师仍坚持对**股票的看涨立场，预计基准指数（MSCI**指数和沪深300指数）将在年底前上涨约20%。

根据**的报告，由刘劲主导的策略团队继续对**内地和海外股票持“超配”观点，认为风险回报比仍然具有吸引力。他们写道：“市场情绪和流动性环境可能会在2025年**季度末随着关税和政策明朗化开始改善。”

瑞银：基本面因素改善推动A股2025年上行

瑞银证券**股票策略分析师孟磊表示，虽然2025年开年A股市场整体出现了一些波动，但基本面因素的改善并没有因此发生变化。

首先，孟磊判断2025年A股整体企业盈利将明显改善，沪深300指数的盈利增速预计在6%左右。并且这一盈利复苏的趋势已经在2024年四季度的部分高频数据中有所体现。

其次，2024年12月召开的**经济工作会议提出，要实施更加积极的财政政策。孟磊表示，积极的政策基调有助于提振投资者信心、推动股票市场上行。

再次，估值层面上，当前万得全A指数以及沪深300指数的估值均处于五年均值的下方，而股权风险溢价指标处在历史均值上方一倍标准差的位置。“这意味着A股的性价比是很高的，市场上行有充足的空间。”

资金面上，孟磊认为，个人投资者以及“耐心资本”有望为2025年A股市场贡献增量资金。一方面，随着更多稳增长政策落地，市场情绪扭转将推动新一轮个人投资者资金净流入；另一方面，以险资、社保基金为代表的长线资本已经开始流入市场。他进一步分析称，新会计准则下，险资投资高股息类股票有助于抹平当期损益的波动，提高权益投资比例或是险资增厚投资收益的重要方式之一。此外，“耐心资本”还会通过布局ETF等方式来支持资本市场。

投资风格方面，孟磊表示，短期内由于市场波动性仍存，投资者可做好成长和价值的再平衡，看好大盘股的稳健表现；中期视角下，投资者可增加对成长性股票的配置，小盘股有望在成交量回升、市场风险偏好回暖后表现较佳。

瑞银投资银行大中华研究部总监连沛堃表示：“公司回报率是投资者最看重的因素之一。MSCI**指数中的公司目前分红和回购已经创下了十年新高，这对于外资，尤其是长期投资者而言是非常有吸引力的。”港股市场中，他看好互联网企业以及高分红的公司。

“做多**”之声响彻

除了高盛、瑞银之外，汇丰同样对**股市持乐观态度。汇丰在上周表示，鉴于**“有利的政策言论”和更好的经济增长前景，该机构看好在香港上市的**股票。汇丰银行策略师Herald van der Linde和Prerna Garg在报告中表示，2025年恒生国企指数可能上涨21%。他们将该指数的年终目标位从此前的8610点上调至8800点。

汇丰的策略师们还将香港股市评级从“中性”上调至“增持”，同时将印度股市评级从“增持”下调至“中性”，韩国股市从“减持”上调至“中性”。汇丰策略团队表示，利率下调加上促进旅游业和重振房地产行业的举措将支撑香港股市。“**经济前景有所改善，近期政策基调的转变表明政府稳定经济的决心。这对A股市场来说是个好兆头，我们认为香港市场将进一步受益。”

摩根大通股票策略团队近日表示，随着特朗普对华政策以及**方面回应的明朗化，**股市预计将在1月底前后迎来逆转。来自美国银行的知名策略师迈克尔·哈特内特认为，美股下跌趋势将迫使特朗普政府在关税问题上做出让步，2月或者3月将是开始做多美债和**、英国以及新兴市场股市的良好时机。并且哈特内特领导的美银策略团队认为，近期铜价的突破反映出**消费正呈现复苏趋势，通过加大对**等**市场的配置敞口，也是对冲美股下行风险的**策略。

花旗集团近日发表研报称，预计到2025年6月底的港股基准指数——恒生指数有望上行至26,000点，并将2025年底目标定为28,000点。相比之下，恒生指数周一收于18,874.14点；对于A股市场，花旗集团对于沪深300指数的今年上半年以及截至年底的目标点位预期分别为4600点以及4900点。相比之下，周二沪深300指数收于3820.54点。