2024年，主动管理的大型基金再一次被大盘指数甩在了后头。大咖基金经理的选股技巧能否突破“科技巨头”垄断？

根据美国银行全球研究的报告，2024年，由专业选股人管理的大型股基金再次被被动跟踪美国大盘股票的指数击败。

2024年，只有36%的主动管理型美国大型股共同基金的回报超过了其标准基准——罗素1000指数，这一“命中率”创下自2020年以来的**水平。尽管如此，这一比例仍与自2003年以来的多年平均水平相符。美国银行的策略师在周二的研究报告中表示，2024年对于基准指数来说是又一“辉煌之年”。对于主动管理者来说，他们认为“指数集中度和狭窄的市场宽度依然是痛点”。

选择主动管理型基金的投资者通常需要支付比跟踪指数基金更高的费用，这意味着尽管长期以来美国大型股基金经理的表现一直不如其被动基准，投资者依然需要支付更高的费用。

罗素1000指数包含了美国**的公司，并且其中的巨型科技公司占据了较**重。去年，小部分科技巨头股票的巨大涨幅助推了该指数的上涨。

截至1月6日，跟踪罗素1000指数的iShares基金前五大持仓为苹果(**PL.O)、英伟达(NVDA.O)、微软(MSFT.O)、亚马逊(AMZN.O)和Meta Platforms(META.O)。2024年，罗素1000指数总回报上涨了24.5%，今年1月该指数已上涨0.6%。

投资者正在观察，今年是否会有更多股票加入，帮助维持2025年牛市的延续。

美国银行的策略师Subramanian在12月30日的另一份报告中表示：“大型科技股目前价格昂贵且竞争激烈。”她还指出，如果利率保持较高水平，“大型价值股将是对利率风险的**对冲”，并补充称，与成长股相比，价值股仍然处于“历史性的便宜”状态。

与此同时，美国主要股票基准指数在周二面临压力，因债券市场利率上升。标准普尔500指数下跌了1.1%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌了1.9%，道琼斯工业平均指数下跌了0.4%。

在债券市场，10年期美国国债收益率在周二上升至4.684%，创下自4月25日以来的**水平。

由于利率上升，大型成长股表现逊色于价值股。以科技巨头为主的罗素1000成长指数下跌了1.9%，而罗素1000价值指数仅下跌了0.1%。

美国银行的分析发现，在2024年，尽管大多数主动管理的“大型成长型”基金未能超越其基准，但“价值型”基金的表现则较为突出。约66%的主动管理的大型价值股基金在2024年超越了其基准，而主动管理的“核心”和“成长”基金则较为挣扎。

去年，罗素1000成长指数总回报上涨了33.4%，远远超过了罗素1000价值指数的14.4%的回报。而在主动管理的大型成长基金中，只有26%超越了基准，而大型价值型基金的“命中率”为66%。