美联储政策声明中增加了“幅度和时间”这一措辞，暗示将放缓降息步伐；点阵图显示，明年降息次数减少，通胀达标时间推迟。

北京时间周四凌晨03:00，美联储连续第三次降息，将基准利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.50%，符合市场预期。今年八次决议中，美联储累计降息100个基点，分别为一次50个基点的降息、两次25个基点的降息，另外五次维持利率不变。

**的降息得到了12名FOMC票委中的11位的支持，克利夫兰联储主席哈马克投下反对票，她支持暂停降息。哈马克成为今年第二位投反对票的票委，此前美联储理事鲍曼在9月份反对降息50个基点。在本月早些时候的一次计划中，哈马克曾对美联储是否应该在通胀持续的情况下继续降息表示怀疑。鲍曼此次投票支持降息。

在其新的政策声明中，美联储**们指出，在考虑对联邦基金利率目标区间进行额外调整的幅度和时间时，委员会将仔细评估**数据、不断变化的前景以及风险的平衡。

“美联储传声筒”Nick Timiraos对此表示，美联储政策声明中增加了“幅度和时间”这一措辞，暗示将放缓降息步伐。

**点阵图显示，美联储预计2025年将降息两次，而9月份的预计为四次。2026年将降息两次，与9月预期一致。在19位**中，有1位**认为2025年不应降息，有3位**认为2025年应累计降息25个基点，有10位**认为2025年应累计降息50个基点，有3位**认为2025年应累计降息75个基点，有1位**认为2025年应累计降息100个基点，有1位**认为2025年应累计降息125个基点。

对此，分析师认为，美联储对明年的预测比预期更加鹰派。目前，美联储**的预期中值认为明年**两次降息。而市场大多数人的预测是三次。另有分析师表示，这一步伐与美联储1月份可能暂停行动相一致，美联储甚至可能暂停更长时间，因为他们需要时间来评估经济状况以及新任总统出台的**新政策的影响。特朗普承诺减税、提高关税、减少监管和移民，所有这些都可能对增长、就业和价格前景产生相互影响。预测显示，总体而言，政策制定者现在对通胀预测的不确定性比三个月前更大。

12月点阵图预期

道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg认为，美联储可能会朝着零降息的方向发展。他表示，

美联储已经发出了一个信号，即他们不会像过去那样**，他们倾向于明年更少的降息，我认为这是一个信号，市场将继续在不到两次降息的情况下进行定价，如果数据足够强劲，可能会朝着零降息的方向发展。如果美联储没有看到通胀下降到足够的程度，他们就不愿意继续降息。

此外，**的季度经济预测摘要显示，美联储政策制定者预计，美联储的目标通胀率在2025年将达到2.5%，高于上次预估，通胀在2027年达到2%，较之前预期的2026年推迟。报告还显示，政策制定者预计明年经济增长将略强于三个月前的预期，失业率也将下降。

经济预期摘要

高盛经济学家预计，特朗普上台后实施的关税措施可能会在明年将核心通胀率推高0.3个百分点。虽然大部分影响将在2026年消退，但它可能会引起央行内部的不适，因为这将导致通胀在五年内有意义地高于2%的目标。

一些经济学家表示，美联储将选择在明年初采取更谨慎的降息方式，是因为政策制定者在价格压力强于预期两个月后，需要观望通胀是否继续下降。同时，劳动力市场也比美联储**们在9月份想象的要坚挺一些。劳动力市场目前仍处于微妙的平衡状态。招聘率很低，但裁员率也很低。收入增长支撑了强劲的消费，美联储**一直在寻找就业增长速度稳定以使失业率保持稳定的迹象。

美联储主席鲍威尔正在举行新闻发布会，市场将从他对未来降息路径、声明措辞变动、经济基本面、新政府影响方面的回答来获取更多线索。