12月17日，贵州茅台酒股份有限公司(以下简称“贵州茅台”以网络文字互动形式召开2024年第三季度业绩说明会，公司管理层就拆股、维权、**化等热点话题与投资者进行了互动。

　　今年前三季度，贵州茅台实现营业总收入1231.23亿元，归属于上市公司股东的净利润608.28亿元。其中，第三季度实现营业收入388.45亿元，同比增长15.29%；归属于上市公司股东的净利润191.32亿元，同比增长13.23%。

　　贵州茅台董事长张德芹表示，2024年前三季度为实现年度增长目标打下了坚实基础，公司有信心完成年度15%的营业总收入增长目标。

　　**化是贵州茅台的重要战略之一。今年前三季度，其**市场营业收入达34.83亿元，较2023年同期的29.84亿元增长约16.72%。张德芹介绍，今年以来，公司赴欧洲、北美、东南亚等多地，开展调研和市场推广。“在推进**化的过程中，公司不断提高**视野，从品宣体系、法规体系、产品体系、渠道体系、价格体系和政策体系出发，持续塑造茅台海外产品力、品牌力和市场力。”

　　有投资者提问称，“公司是否有意削减直销渠道？是否会下**销商明年的任务量？”对此，张德芹表示，当前，公司已形成比较完整的渠道生态系统，从报表口径来看，批发渠道包括社会经销、电商、商超等，直销渠道包括自营公司、i茅台等。2024年前三季度，直销渠道收入519.89亿元，同比增长12.51%。

　　数据显示，今年前三季度，贵州茅台经营活动产生的现金流量净额444.21亿元，同比下降11.16%。贵州茅台副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰表示，主要是财务公司不可提前支取的定期存款和央行法定存款准备金增加。“剔除财务公司数据后，公司经营活动产生的现金流量增幅与收入增幅基本一致。目前公司现金流充沛，流动性良好。”

　　近年来，头部名酒企业深受商标侵权、假冒产品泛滥等问题困扰。对此，蒋焰表示，一直以来，贵州茅台高度重视市场维权工作，投入了大量的人力、物力、财力，也取得了**的成效。未来，公司将继续以消费者为**，持续提升产品鉴定专业能力和数字化水平，加强产品鉴定管理体系建设，不断优化产品防伪溯源体系，切实为消费者提供更好的消费体验，推动市场维权工作**提升。

　　在本次业绩说明会上，有关“市值管理”的问题被投资者高频提及。此外，近年来有关拆股的呼声一直较高。有投资者在会上提议，公司可借鉴世界**上市公司成熟经验，对贵州茅台酒股票进行拆股，让大众股民更多参与，共享红利。

　　针对上述两大问题，张德芹回应称：“一直以来，公司高度重视市值管理，对各类市值管理工具，也进行了认真的分析论证。关于是否拆股，股东观点也不**统一，有人赞成，有人反对。两种观点都是站在为公司好的角度，各有利弊。拆股与不拆股，也均有成功的案例可以借鉴。站在公司董事会的角度，我们需要从公司健康稳定可持续发展、股东长期利益等角度系统考虑，审慎决策。”

　　9月20日，贵州茅台发布以集中竞价交易方式回购公司股份方案，计划以不低于30亿元(含且不超过60亿元(含回购公司股份，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。这是公司上市23年来，**计划实施注销式回购。

　　针对回购股份事项进展相关问题，蒋焰表示，此次回购系公司**实施股份回购。目前，公司即将完成专业中介机构比选、回购专用账户开立等前期工作。一经完成，公司将按照**证监会和上海证券交易所的有关规定，及时披露回购报告书，并开展股份回购相关工作。