**经济工作会议于12月11日至12日举行。会议提出，深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性。

　　今年10月份，证监会主席吴清在2024金融街论坛年会上表示，证监会正按照党的二十届三中全会部署，研究制定进一步**深化资本市场改革实施方案。包括深化资本市场投融资综合改革，健全推动上市公司高质量发展和增强市场内在稳定性的体制机制，针对一二级市场定价、投资者保护等制约市场功能发挥的**难点问题，以典型案例为切入点带动制度完善等。

　　吸引更多中长期资金入市

　　促进投融资协调发展

　　“投资与融资一体两面，二者相辅相成，相互促进。”吴清表示，进一步打牢投融资协调发展基础有三点，一是实现量的总体平衡，二是实现质的持续提升，三是实现权责的有效制衡。

　　打通中长期资金入市卡点堵点，为A股市场引入更多增量资金，是促进投融资协调发展的**。今年以来，证监会多措并举，推动中长期资金入市，其中包括稳步推进公募基金行业费率等改革，大力发展权益类基金特别是指数化投资，引导公募基金下调大型宽基股票ETF管理费率、托管费率等。

　　今年以来，权益类ETF规模已先后突破2万亿元和3万亿元大关。据Wind数据统计，截至12月13日，股票型ETF规模约3万亿元，较年初增长106.6%。

　　另外，9月26日，**金融办、**证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场。

　　10月18日，证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再**两项支持资本市场的创新工具落地。10月21日，互换便利首批500亿元操作已经落地。回购增持再**方面，据Wind资讯数据统计，截至12月13日，已有190余家上市公司披露股票回购增持**进展，**金额上限合计约450亿元。

　　“中长期资金入市的主力包括银行、保险、养老金等，这些资金形成了多层次的长期资本供给体系，为资本市场提供稳定的资金来源。”川财证券**经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，预计明年将从三方面入手，进一步推动中长期资金入市。首先，进一步形成鼓励长期投资的资本市场生态，通过提高上市公司质量，鼓励上市公司回购增持以及分红等，有效提升上市公司投资价值。其次，进一步完善适配长期投资的资本市场基础制度，包括完善中长期资金交易监管，完善机构投资者参与上市公司治理配套机制。**，推动ETF市场扩容，为权益市场注入增量资金，满足居民资产配置的需求。

　　从制度层面来看，中金公司研究部**策略分析师李求索表示，当前长期资金入市仍面临一些卡点和堵点，预计明年将着力从三方面推进，一是优化投资比例限制。进一步放宽部分长期资金权益投资比例限制，优化集中度要求，简化投资审批流程，提升长期资金入市的灵活性和效率。二是完善金融衍生工具市场。扩展衍生品种类，**衍生品交易门槛，优化交易机制，从而提高中长期资金的参与度和配置能力。三是提升上市公司治理水平。通过进一步优化股权激励机制、加强信息披露要求以及引导股东治理优化等措施，提升上市公司整体治理水平，为长期资金提供更加透明和**的投资环境。

　　进一步营造

　　支持创新市场生态

　　市场人士认为，增强资本市场制度的包容性、适应性，**在于适配新质生产力的发展，提高对新产业新业态新技术的包容性、适应性。

　　李求索表示，近年来，我国政策层面对于科技创新领域高度重视，资本市场对科技企业的包容性不断增强。增强资本市场制度的包容性和适应性，可以理解为通过不断优化政策和相关机制，提升资本市场服务实体经济的能力。

　　陈雳表示，随着制度包容性、适应性增强，资本市场能够更好满足不同类型企业的需求，尤其是对科技型企业的包容性将显著提升。

　　今年以来，资本市场以支持优质创新企业为**，出台一系列政策举措，增强制度包容性、适应性。证监会先后发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，完善资本市场支持科技创新的政策框架。

　　今年新上市公司中，近七成为专精特新企业。据Wind数据统计，截至12月13日，年内新上市企业94家，63家是专精特新企业，占比近七成；57家是专精特新“小巨人”企业，占比约六成。《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》发布以来，上市公司并购重组明显活跃，新兴产业成为并购**领域。

　　另外，科技创新公司债发行大幅增长，成为今年一大亮点。据Wind资讯数据统计，截至12月13日，今年以来，交易所市场共发行科创债508只，同比增长61.78%，合计募集资金5763.71亿元，同比增长66.51%。

　　谈及如何进一步增强资本市场对科技型企业的包容性、适应性，李求索表示，可从三方面入手，进一步营造支持创新的市场生态。首先，优化注册制改革。通过提升审核效率和信息披露质量，为科创企业及中小企业打造更加包容的市场环境。其次，深化多层次资本市场协调发展。强化主板、科创板、创业板及北交所的功能分工，优化板块间的协同机制，为初创型、成长型和成熟型企业提供差异化服务，**覆盖企业发展的全生命周期需求。**，优化再融资与并购政策，为科创企业通过资本市场募集资金提供便利。与此同时，支持企业通过并购实现技术整合、产业链延伸及市场拓展。