根据 SoSoValue，MSTZ（反向 2 倍做空 MSTR ETF）11 月 21 日的交易额**，单日成交额逼近 15.3 亿美元，此前单日成交额均值 8400 万美元。同时，知名空头机构香橼（Citron Research）公开宣布做空 MSTR（微策略），该机构于社交媒体上发文表示，随着比特币投资比以往**时候都更容易（目前可以买 ETF、COIN 和 HOOD），MSTR 的交易量已经**脱离了 BTC 的基本面。“虽然 Citron 仍然看好比特币，但已经通过开设 MSTR 空头头寸进行了对冲。” SoSoValue 分析师表示，MSTR 作为此前圈外资金合规投加密的渠道之一，获得极高溢价，公司市值高点相较持有的 33.12 万枚比特币的名义价值约为 3.3 倍，溢价超 230%。受到美国 SEC 主席 Gary Gensler 将于 2025 年 1 月 20 日卸任的消息影响，后续监管预计将持续友好，投资人将有更多合规渠道布局加密，MSTR 的独特性将被打破，此时点被做空，也反应了这一失去“独特性溢价”预期。同时，加密资产将更多迎来主流资金，若 MSTR 继续下跌，比特币迎来新高，Meme 赛道滞涨，PayFi 持续上涨，反应出加密市场投资的基本面因素越发重要。
