**人民银行11月11日发布的数据显示，今年前十个月人民币**增加16.52万亿元。初步统计，10月末社会融资规模存量为403.45万亿元，同比增长7.8%；前十个月社会融资规模增量累计为27.06万亿元。

　　专家认为，信贷投放总体平稳，支持经济作用持续显现。支持性的货币政策立场短期内不会改变，明年货币政策有望继续保持较强力度，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。

　　融资成本进一步下降

　　数据显示，10月末，人民币各项**余额254.1万亿元，同比增长8%；1-10月，各项**增加16.52万亿元。

　　专家认为，信贷投放总体平稳，支持经济作用持续显现。一方面，**发放规模持续扩大。据市场机构估算，前三季度主要金融机构**发放量超过110万亿元，比2023年同期多近8万亿元，比2022年同期多近20万亿元。回收量和新发放量都在同步较快增长，从一个侧面反映出盘活存量信贷资产取得成效，**投放效率进一步提升。

　　另一方面，融资成本进一步下降，信贷结构持续优化。10月份新发放**利率持续走低；10月末，**普惠小微企业**和科技型中小企业**同比增速均高于同期各项**增速。

　　社融方面，初步统计，10月末社会融资规模存量为403.45万亿元，同比增长7.8%。

　　市场人士分析，在去年高基数基础上，今年以来社会融资规模仍保持较高增长。去年10月，社会融资规模中的政府债券新增1.56万亿元，比2020年-2022年的同期均值高1.1万亿元，明显超出季节性规律。这主要是由于去年10月开始加速发行地方政府特殊再融资债券，当月新增逾1万亿元，推高社会融资规模基数，对今年10月同比增速产生下拉效应。

　　信贷增量短期内**程度上受到地方化债的下拉影响，存量**中部分融资平台债务被偿还或置换；但长期看，地方政府债务压力缓释后，更有利于“轻装上阵”发展实体经济，对于纾解债务链条、畅通经济循环、防范化解风险等都有积极效应。

　　M1增速有望企稳

　　数据显示，10月末，广义货币（M2）余额309.71万亿元，同比增长7.5%，比上月末高0.7个百分点。

　　市场人士认为，2023年是疫情平稳转段的**年，M2增速明显回升，导致基数较高。从剔除基数影响的两年平均增速看，2023年和2024年10月末M2平均增长8.9%，保持了流动性合理充裕。

　　专家分析，M2企稳回升主要有三方面原因。一是债市和理财资金开始向存款回流。近期人民银行出台了一揽子增量金融政策，有效改善经济预期，市场信心提振，资本市场回稳，投资者风险偏好由避险情绪主导转向更为积极的资产配置。

　　二是银行向证券、基金等非银行业金融机构的融资增加。随着支持资本市场稳定发展两项工具正式推出落地，商业银行向非银机构的融资增多，既促进了银行与非银机构之间的资金融通，增强金融市场流动性，同时也对派生增加M2产生了直接的推动作用。

　　三是财政支出加快，财政存款更多转化为企业存款。随着财政支出节奏加快，稳增长逐步加力，带动实体经济部门存款同比增多。

　　值得关注的是，10月末M1同比下降6.1%，为今年以来**增速回升。“M1增速边际回升，既反映出增量政策加快推进的背景下，经济活动企稳向好，社会信心有所改善，也受益于金融市场上投资者风险偏好提升。”市场人士预计，随着近期一系列增量政策进一步落地显效，M1增速有望企稳。