在市场近日震荡调整之际，部分个股却演绎出“连板”行情，**两重天的结构性分化引发市场关注。牛股背后，公募机构参与程度如何？究竟有哪些机构尝得甜头？公募基金2024年半年报披露的持仓明细以及数据显示出的机构投资变化，揭秘了答案的一角。

　　数据显示，大众交通、深圳华强、博士眼镜等多只三季度大牛股不乏公募机构在二季度末提前进场布局。但略为尴尬的是，此番潜伏大牛股，主动权益型基金并未表现出明显优势，反而是部分被动产品略胜一筹。另外，部分外资机构在大牛股的博弈中或盈利颇丰。

　　多只牛股有基金参与

　　Wind数据显示，截至9月4日收盘，三季度以来，A股市场共有12只个股实现股价翻倍。*ST景峰以473.75%的区间涨幅位居**，大众交通、深圳华强区间涨幅均超过240%，东方集团、香雪制药、博士眼镜以及6只ST个股涨超100%。

　　大牛股背后，是否有公募机构参与的身影？

　　从天相投顾统计的公募基金2024年半年报持仓明细来看，大众交通、深圳华强、博士眼镜、香雪制药、东方集团等大牛股都在二季度末获得基金提前布局。其中，对于深圳华强和博士眼镜，均有超过30只基金参与持股。

　　截至二季度末，37只公募基金合计持有深圳华强648.4万股，占流通股份的比例约为0.61%。按照二季度末收盘价计算，合计持有市值约5770.76万元。**汇金资产管理有限责任公司亦出现在机构投资者行列中，持有超1300万股。9月4日，深圳华强股价以涨停板报收，实现15天14板。

　　截至二季度末，43只公募基金合计持有博士眼镜481.35万股，占流通股的4.17%。加上该股**大机构投资者为私募机构飞象(杭州资产管理有限公司，公私募机构合计持有该股股份占流通股的比例超过11%，按照二季度末收盘价计算，合计持有市值超1.6亿元。

　　此外，公募基金合计持有大众交通、香雪制药的股份均超百万股，东方集团的公募基金参与程度则相对不高，**3只基金持有该股，合计持有12.27万股。

　　“披星戴帽”大牛股无公募布局

　　值得注意的是，三季度以来的翻倍个股中，所谓“披星戴帽”的ST个股或*ST个股没有**一只公募基金在二季度末有所参与。而且，*ST景峰、ST聆达、*ST嘉寓等还遭遇基金抛售，2023年末曾持有相关标的的基金在今年上半年悉数卖出股份。

　　行情走势显示，上述三只个股在今年上半年出现过一段较大跌幅。虽然三季度以来股价大举反弹，但ST聆达、*ST嘉寓股价仍未回归今年年初水平。Wind数据统计的机构投资者情况显示，除了公募基金外，券商、私募、外资等多方机构也纷纷在上半年清仓。

　　*ST景峰则稍显特殊，截至9月3日收盘，该股已走出15个涨停板。9月4日该股更是上演天地板行情，收盘价4.59元，开盘封板价5.07元为年内股价**水平。不过，今年上半年，4只公募基金早已清仓该股，合计卖出9.91万股，另有中信证券、光大证券、中金公司、申万宏源证券等4家券商纷纷清仓卖出，合计卖出超2000万股。上半年期间，*ST景峰曾多次连续跌停。

　　然而，在**券商、公募纷纷卖出之际，高盛集团却在上半年大举买入，在二季度末成为*ST景峰新进前十大股东，合计持有818.05万股。*ST景峰从7月上旬开始反转上行，三季度以来的涨幅已达473.75%。在*ST景峰这一只个股上，高盛集团或盈利颇丰。

　　主动权益型产品并未占优

　　据统计，共有105只基金在二季度末提前布局了三季度以来的翻倍牛股。其中，令人颇为诧异的是，原本被市场认为在牛股挖掘方面更具竞争力的主动权益型基金似乎并未表现出明显优势，而被动产品更胜一筹，这些被动产品多为跟踪中证1000、中证2000等指数的基金。

　　据悉，中证1000、中证2000指数的成分股以中小微盘个股为主。三季度非“披星戴帽”的5只牛股恰好全是指数成分股：深圳华强、东方集团为中证1000指数成分股，大众交通、香雪制药、博士眼镜为中证2000指数成分股。

　　在提前布局大牛股的主动权益型基金中，量化产品又占据较**例，有近半数产品名称中都含有“量化”字眼，另有部分偏债型基金。真正纯粹的主动权益型产品不到20只，且清一色都布局于博士眼镜一只个股。

　　其中，国投瑞银基金表现相对突出，旗下5只产品持有博士眼镜股份，合计持股429.26万股。国投瑞银基金旗下产品今年上半年增持博士眼镜超80万股，合计持股占流通股的比例达到3.73%。这5只基金**是由基金经理綦缚鹏管理。

　　回顾博士眼镜的走势，今年上半年，该股股价长时间呈下行态势。进入7月中下旬，该股出现反弹，更是在8月中旬出现五连板(20%涨停，轻松实现翻倍，股价亦是创出上市以来新高。9月4日，博士眼镜收盘价为24.51元。若国投瑞银基金旗下5只产品并未抛售博士眼镜股份，获利将超过5000万元。

　　业内人士分析称，从近期的大牛股情况来看，强势行情背后几乎都离不开消息面的**。要想提前布局这类大牛股，某种程度上是“可遇不可求”。由于相关标的恰好是部分指数的成分股，这可能是被动产品略胜一筹的重要原因。

　　不过，值得注意的是，无论是主动还是被动产品，虽然都有布局大牛股，但对基金净值的贡献似乎并不明显，多数产品净值并未出现明显的上涨。对此，业内人士分析，这更多是受到持仓比例的影响，布局的大牛股若未纳入基金重仓股行列，其实对基金净值的贡献相对有限。