近日，深圳证券交易所(以下简称“深交所”发布的**一期《深圳证券交易所发行上市审核动态》(2024年第5期显示，5月份至6月份，深交所对某发行人申请**公开发行股票并在创业板上市实施保荐业务现场督导，发现相关发行人存在“经销收入核算规范性存在异常”“不计提商誉减值准备的依据不充分”等问题。

　　今年以来，在“两强两严”(强本强基、严监严管监管基调下，沪深交易所采取了更为严格和细致的审查措施，记者整理沪深交易所发布的上市审核动态数据发现，上半年，两家交易所合计对13家**项目的保荐业务启动问题导向现场督导，覆盖股权转让、对赌协议披露以及推广服务费真实性与合规性等众多方面。

　　东源投资**分析师刘祥东在接受《证券日报》记者采访时表示，通过严把“入口关”，确保了只有符合高标准、高质量的公司才能进入资本市场，有利于提升上市公司质量。同时，有助于加速淘汰那些质量不高、存在违规行为的公司和中介机构，优化资本市场环境。

　　现场督导威力日益显现

　　今年3月6日，证监会主席吴清在十四届****二次会议经济主题记者会上表示：“目前，证监会对在审企业进行现场检查，交易所也进行现场督导，但是现场检查和现场督导的覆盖面还非常有限，下一步要成倍地大幅地提高覆盖面，对发现的违法违规线索进一步加大查处力度，坚持申报就要担责，以此倒逼发行人进一步提高申报质量，也倒逼中介机构提高执业和服务水平，做到勤勉尽责。”

　　随后，一系列相关政策举措接连出台，从强化信息披露要求到完善保荐机构责任制度，从优化审核流程到加强对企业财务真实性的核查，全方位提升了资本市场的准入标准和监管力度。

　　例如，沪深交易所于4月30日分别发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第3号——现场督导(2024年修订》和《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第4号——现场督导(2024年修订》，拓宽现场督导覆盖面、强化现场督导中的自律监管、提升现场督导透明度、强调申报即担责原则等。

　　现场督导威力不断显现，沪深交易所上半年合计对13家**项目的保荐业务启动问题导向现场督导。其中，涉及6家拟登陆科创板公司、4家拟登陆创业板公司和3家拟登陆沪深主板公司。

　　进一步整理上述现场督导案例发现，沪深交易所现场督导的深度和广度不断拓展，督导问题包括但不限于发行人股权转让存在异常；发行人对赌协议相关情况披露不真实、不完整；刻意隐瞒签署的对赌协议；未在审核问询回复中如实说明主要关联方相关信息等。

　　例如，深交所在**一期发行上市审核动态中披露，其对某发行人申请**公开发行股票并在创业板上市实施保荐业务现场督导，并发现发行人存在向经销商销售的业务单据存在异常、与部分经销商之间可能存在压货安排、关键产品销量预测数据远高于历史与当下实际数据等问题。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，今年以来，监管现场督导大幅提高对拟上市企业现场检查比例，以上市公司质量的提升回应投资者关切；同时，强化对拟上市企业客户、供应商、资金流水等方面的审核力度，**防范财务**、欺诈发行。

　　多措并举筑牢监管防线

　　上市公司作为市场之基，是资本市场发展的重要源头活水。因此，企业IPO上市决不能以“圈钱”为目的，更不允许**、欺诈上市。这就需要从严监管企业发行上市活动，加强发行上市全链条监管，切实树立对投资者负责的理念，强化资本市场功能发挥，从源头上提高上市公司质量。

　　在这过程中，证券交易所充分发挥审核主体责任，除了现场督导外，还通过出具监管工作函、问询函以及施以监管措施和纪律处分等手段，打造发行上市监管的“铜墙铁壁”。

　　例如，上交所方面，2024年上半年共针对12家IPO申报项目及2家再融资申报项目中发行人信息披露问题及中介机构执业质量问题，采取纪律处分14次、监管措施31次，涉及1家发行人、14家保荐机构、8家会计师事务所、3家律师事务所及57名相关签字人员。

　　深交所方面，2024年上半年共针对22家IPO项目、3家再融资项目的发行人、中介机构及相关人员出具89份监管工作函，督促提醒发行人、保荐人切实提高信息披露质量和执业质量，保证出具的发行上市申请文件和信息披露的真实、准确、完整。

　　从上述数据不难看出，沪深交易所对于企业发行上市活动的监管力度在不断加大，且监管手段丰富多样、成效显著。刘祥东认为，以“两强两严”为指导，未来监管将会实施更加严格的审核标准，强化公司的信息披露机制，更加注重企业的基本面和持续经营能力，确保拟上市公司具备良好的财务状况和发展前景。同时，不断完善风险预警机制，及时发现和处理潜在的风险和问题，保护投资者利益。