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兴业证券：煤炭行业估值处于低位 板块配置性价比凸显

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兴业证券研报指出，政策端呵护提振经济发展预期，有望带动煤炭行情上行。展望煤炭后市，需求端：一揽子稳增长政策修复市场信心，经济向好预期有利于扩大煤炭需求。电煤方面，迎峰度冬的传统旺季预计稳步推进。非电煤方面，终端边际改善利好中间环节，有望带来非电煤需求扩大。供给端：**产地安监趋严使得产量收紧，进口煤的同比高增量难以长期维持。整体来看煤炭供需仍维持紧平衡格局。煤价在23Q3位于底部盘整，季末进入上升通道，有望带动未来业绩的回暖，叠加当前估值仍处于低位，板块配置的性价比凸显。选股逻辑：（1）受益于煤价弹性，且煤炭产量有增长的顺周期标的；（2）煤价波动行情下，拥有稳定业绩和高水平ROE的标的；（3）估值性价比凸显，可提供安全边际的高分红、高股息标的。建议关注：兖矿能源、陕西煤业、**神华、电投能源、中煤能源等。

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