8月13日，港股涨势如虹，三大指数高开高走！截至午盘，恒生指数涨1.88%，恒生科技指数涨2.35%，国企指数涨1.86%。

股票期权成交量

截止午间收盘，港股期权半日成交超37.9万张。其中， 腾控股成交量居前，期权成交近7.8万张；阿里巴巴-W名列次席，期权成交近4.2万张；美团-W位居第三，期权成交超2.8万张。

异动观察

腾控股涨超3%，绩前刷新逾四年新高。期权方面：半日成交近7.8万**约，其中于8月28日到期行权价580港元的认购期权成交量居前，成交超4200**约。 $TCH.HK 20250828 580.00 CALL$

消息方面：腾今日将公布**季度财报。分析师对腾的盈利预期已升至历史新高，《无畏契约手游》等重磅游戏也承载着市场厚望。

GAM资管公司基金经理Jian Shi Cortesi表示，鉴于微信的普及和“合理”的股票估值，腾股价重拾昔日辉煌“只是时间问题”。

晨星分析师Ivan Su同样乐观：“我毫不怀疑腾将回到历史水平。”他认为市场尚未充分考虑AI对公司广告和游戏业务的推动作用，“我认为盈利预期**会上调。”

估值优势凸显

腾目前的估值吸引力正在显现。据彭博数据，该股按预期远期市盈率计算为17.6倍，低于五年平均水平的20倍。相比之下，Meta和索尼均约为22倍，任天堂更是接近40倍——这三家公司上周都创下了股价新高。

市场对腾12个月远期每股收益的平均预期已攀升至历史新高。分析师预计其财报将显示截至6月的季度收入增长11%，这将是连续第三个季度实现两位数增长。

Polen Capital投资组合经理June Lui指出，广告业务的增长势头是关键看点，腾在AI方面的进展将有助于推动视频号服务的增长势头。她认为腾多元化的业务组合使其比同行更具防御性，能够更好地应对关税和宏观经济不确定性等不利因素。

游戏业务成增长引擎

市场对腾游戏业务的前景充满期待。备受关注的《无畏契约手游》将于下周二上线，高盛预计这款射击游戏将从今年下半年到2026年上半年推动腾收入增长。

另外，高盛分析师Ronald Keung在上周的研报中写道：

《三角洲行动》正在成为一个具有潜力的特许经营级长青游戏。游戏仍然是一个现金生成能力强且可见度高的行业——特别是在**互联网交易平台普遍面临盈利压力的时候。

投资者情绪也在好转。腾股票的对冲成本已从4月的峰值回落，分析师普遍看多这只亚洲第二大市值股票，66个买入评级为该地区最多。

阿里巴巴-W涨超4%，期权方面：半日成交近4.2万**约，其中于8月15日到期行权价122.50港元的认购期权成交量居前，成交超3100**约。 $ALB.HK 20250815 122.50 CALL$

美团-W涨超3%，期权方面：半日成交超2.8万**约，其中于12月30日到期行权价165港元的认购期权成交量居前，成交2000**约。 $MET.HK 20251230 165.00 CALL$